2024年5月4日发(作者：暴风魔镜app停运了吗)
通信
行业研究/行业周报
宏观总量解读通信上下游边际变化，建议关注量价提升板块
行业评级：增 持
报告日期： 2020-09-20
行业指数与沪深300走势比较
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主要观点：
观点一：通信设备宏观产量基本反映产业链上下游需求边际变化
1）射频模块，静待运营商5G三期招标；2）光电子器件，持续环比改
善，产能仍在爬坡；3）集成电路，受益国产替代增长态势良好；4）交
换机，存在季节性因素，向上拐点仍有待观察；5）光缆，行业拐点未
至，仍处于去产能阶段；6）手机、PC等消费电子终端，增速保持平
稳。
观点二：量价角度结合分析，5G产业链后劲仍然充足
1）5G基站的射频模块后期或量升价跌；2）电信和数通市场共振，光
器件有望量价齐升；3）集成电路国产替代势头良好，向中高端替代进
发；4）边际需求改善，交换机市场量增价跌；5）光纤光缆拐点未至，
仍将面临量稳价跌；6）智能手机、PC等消费电子总体保持平稳。
市场行情回顾
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通信(申万)沪深300
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分析师：尹沿技
执业证书号：S1
邮箱：**************
上周，通信（申万）指数上涨2.38%，跑赢沪深300指数0.0042pct，
在申万一级行业指数中表现排名第18。板块行业指数来看，芯片和高
频PCB居前，涨幅分别为5.46%和4.60%；板块概念指数来看，卫星
互联网、工业互联网以及自主可控表现优异，均取得3.8%以上涨幅。
产业要闻
1）中科院院长：把美国卡脖子清单变成科研清单；2）中芯国际：已依
照规定向美方申请继续供货华为；3）爱立信11亿美元收购美国无线
网络公司；4）SA：到2025年，物联网eSIM年销量将翻一番以上；
5）LightCounting：Q2全球光模块市场近18亿美元。
研究助理：陈晶
执业证书号：S1
邮箱：*****************
重要公司公告
1）华测导航：2020年前三季度业绩预告（归母净利润同比增长51.20%
至56.90%）；2）海能达：关于签订北非某国公共安全客户终端采购项
相关报告
目合同的公告；3）会畅通讯：2020年向特定对象发行A股股票预案；
1.《华安证券_行业研究_通信行业周报
4）上海瀚讯：2020年度向特定对象发行A股股票预案；5）中国移动
_2B业务成为运营商业绩增长亮点，边缘
固网IMS核心网设备集采：华为、中兴分别中标。
计算大市场逐步打开》2020-08-17
2.《华安证券_行业研究_通信行业周报_美
国芯片限制升级，短期阵痛后坚定看好科
技崛起》2020-08-23
3.《华安证券_行业研究_通信行业周报_无
线通信模组行业高增长，国内厂商短期重
视份额提升》2020-08-31
4.《华安证券_行业研究_通信行业周报_通
信行业上半年受益新基建，展望流量基建
和生产的正循环》2020-09-07
5.《华安证券_行业研究_通信行业周报_光
模块行业“换挡加速”，上游芯片国产替代
明显加快》2020-09-14
运营商集采招标统计
1）紫光股份旗下新华三中标中国移动IT云资源池SDN系统集采；2）
中国移动公示2020年至2021年电力电缆产品集中采购中标候选人；
3）中国移动2020年至2021年光缆分纤箱产品集采：中天、通鼎、烽
火、亨通等多厂商中标；4）中国移动网络综合机柜产品集采：规模为
93150架。
投资建议
从需求量角度看，5G基站天线阵子，滤波器，功放模块等需求受益于
Massive MIMO通道数增加，光模块需求受益于接入网带宽增长和传输
网扩容，交换机端口受益于核心网虚拟化。从价的角度看，后期随着竞
争格局激烈价格逐渐下行。我们认为需求端刺激仍是5g产业链主要驱
动因素。当前通信板块潜在利空因素较少，静待运营商5G三期招标和
美国大选催化行情，光模块，芯片，手机零部件等量价齐升板块确定性
敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告
通信 /行业周报
最强，推荐光迅科技，建议关注中际旭创、圣邦股份、东山精密。射频
天线，交换机等需求边际改善板块亦值得关注，建议关注武汉凡谷、紫
光股份。
风险提示
运营商5G三期招标不及预期、云厂商资本开支不及预期、高端芯片国
产替代进程不及预期。
[Table_ProfitDetail]
敬请参阅末页重要声明及评级说明
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通信 /行业周报
正文目录
1 本周观点 .............................................................................................................................................................. 5
1.1
通信设备宏观产量基本反映产业链上下游需求边际变化 .............................................................................. 5
1.2
量价角度结合分析，5G产业链后劲仍然充足 ............................................................................................... 6
2 市场行情回顾 .................................................................................................................................................... 10
2.1
上周行业板块表现 ....................................................................................................................................... 10
2.2
个股表现 ..................................................................................................................................................... 12
3 产业要闻 ............................................................................................................................................................ 13
4 重点公司公告 .................................................................................................................................................... 14
5 运营商集采招标统计 ......................................................................................................................................... 15
6 风险提示 ............................................................................................................................................................ 15
敬请参阅末页重要声明及评级说明
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通信 /行业周报
图表目录
图表1
2018-2020年通信上下游各子板块宏观产量同比增速 ................................................................................. 5
图表2
射频模块产量同比增速与代表上市公司涨跌幅对比 .................................................................................... 6
图表3
光电子器件产量同比增速与代表上市公司涨跌幅对比 ................................................................................ 7
图表4
集成电路产量同比增速与代表上市公司涨跌幅对比 .................................................................................... 8
图表5
交换机产量同比增速与代表上市公司涨跌幅对比 ........................................................................................ 8
图表6
光缆产量同比增速与代表上市公司涨跌幅对比 ........................................................................................... 9
图表7
手机产量同比增速与代表上市公司涨跌幅对比 ......................................................................................... 10
图表8
上周板块指数行情统计 .............................................................................................................................. 10
图表9
上周通信在中信一级行业指数中表现第18 ............................................................................................... 11
图表10
上周W
IND
通信行业板块指数行情统计 ................................................................................................... 11
图表11
上周W
IND
通信行业概念指数行情统计 ................................................................................................... 12
图表12
截至上周通信个股表现情况 ..................................................................................................................... 12
敬请参阅末页重要声明及评级说明
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通信 /行业周报
1 本周观点
1.1 通信设备宏观产量基本反映产业链上下游需求边际变化
图表1 2018-2020年通信上下游各子板块宏观产量同比增速
移动通信基站YOY（右轴，%）程控交换机YOY（右轴，%）光电子器件YOY（左轴，%）
电子计算机YOY（左轴，%）
光缆YOY（左轴，%）
手机YOY（左轴，%）集成电路YOY（左轴，%）
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资料来源：国家统计局，华安证券研究所
注： 2019年7月“移动通信基站”统计口径改变，由“万信道”调整为“万射频模块”，但YOY已同比调整口径
从宏观总量视角出发，可以清晰地反映出通信行业上下游各子板块边际变化
情况：
1）射频模块，静待运营商5G三期招标。2019年完成4G基站建设172万
站，对上游射频模块存在明显的拉货现象，5G基站绝对量还大不，下半年以来上
游备货节奏有所放缓，运营商或在四季度进行三期招标，届时需求边际有望改善。
2）光电子器件，持续环比改善，产能仍在爬坡。虽然同比数据长期是负的，
但2019年9月其实就迎来了景气度拐点，开启了这一轮向上周期，中间3、4月
份受到疫情影响，5月份以来环比持续改善，5G产品的产能还在不断的扩张。
3）集成电路，受益国产替代增长态势良好。2019年年初开始一路高歌猛进，
说明国产替代进程进展迅速，2020年初受疫情影响有所回落，但很快又回到上升
通道当中。
4）交换机，存在季节性因素，向上拐点仍有待观察。2018年阿里等互联网
巨头开启的数据中心建设浪潮强力拉动了交换机需求，导致整个2019年基本处
于去库存阶段，2020年有逐步恢复的迹象，但向上拐点仍有待观察。
5）光缆，行业拐点未至，仍处于去产能阶段。由于光缆产能大多集中在武汉，
疫情期间武汉停产，4、5月份赶工期导致产量有短暂的脉冲，6月份开始快速下
敬请参阅末页重要声明及评级说明
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滑，行业拐点还未出现。
6）手机、PC等消费电子终端，增速保持平稳。疫情期间笔记本/平板电脑需
求突然的增加对产量有明显的拉拽，但很快恢复到正常水平。三季度通常是手机
新品发布集中期，今年由于疫情影响可能延后至四季度。
1.2 量价角度结合分析，5G产业链后劲仍然充足
对于通信行业上下游各子板块未来景气度的研判，不仅要从“量”的角度，
还需要从“价”的角度加以判断：
5G基站的射频模块后期或量升价跌。
1）从量的角度。基站射频模块主要包括滤波器、功放、天线等零部件，按模
块交付。4G基站的射频模块平均采用8通道，5G基站的射频模块将会采用64通
道，通道数同比增加了8倍左右，意味着天线对射频器件需求量同比增加了8倍
左右。
2）从价的角度。由于MassiveMIMO技术的采用，导致5G规模阵列天线复
杂度的大幅提升，产品的价格在初期也因此而大幅上涨。但随着规模量产，单通道
的价值量将会大幅下降，价格下跌对上游射频器件厂商的影响或将大于产量的提
振，具体仍需观察运营商5G三期的招标结果。
图表2 射频模块产量同比增速与代表上市公司涨跌幅对比
移动通信基站YOY（左轴，%）
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武汉凡谷月度涨跌幅（右轴，%）
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资料来源：国家统计局、Wind，华安证券研究所
注：1、2019年7月“移动通信基站”统计口径改变，由“万信道”调整为“万射频模块”，但
YOY已同比调整口径；2、2020年9月涨跌幅截至2020年9月18日收盘数据
电信和数通市场共振，光器件有望量价齐升。
1）从量的角度。电信市场基站数量的提升带动前传、中回传需求相应增加，
同时在核心网UPF下沉下承载网东西流量增加，拉动承载网光模块需求；数通市
场，随着虚拟化技术的采用，数据中心内部东西向流量显著增加，叶脊架构成为云
数据中心主流架构，高速光模块用量较传统三层架构大幅提升。
敬请参阅末页重要声明及评级说明
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2）从价的角度。5G光模块采用更高速率的光电芯片、MCU、温控芯片等，
ASP也较4G有所增加，就目前而言，1个400G光模块的价格要高于4个100G
光模块。我们预计国内5G光模块市场空间超过65亿美元。
图表3 光电子器件产量同比增速与代表上市公司涨跌幅对比
光电子器件YOY（左轴，%）
10%
5%
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光迅科技月度涨跌幅（右轴，%）
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资料来源：国家统计局、Wind，华安证券研究所
注：2020年9月涨跌幅截至2020年9月18日收盘数据
集成电路国产替代势头良好，向中高端替代进发。
1）从量的角度。参照《中国制造2025》与中国半导体协会数据，2018年中
国半导体市场需求为3100亿美元，中国自身只能提供380亿美元的产品，综合
国产化率仅12%，目标是2025年国产化率能达到50%。根据IC insights预测
2025年中国半导体市场需求约为7000亿美元，按照50%折算，中国需要自产
3500亿美元的产品，相比于2018年替代空间几乎达到了10倍。
单从光芯片来看，根据LightCounting对全球市场规模的预测，假设我国光模
块市场在全球占比30%，光电芯片在光模块平均成本占比70%，我国平均自给率
由2019年的10%提升至2022年的30%，那么国产光模块芯片市场空间将由
2019年的1.3亿美元提升至2022年的6.6亿美元，CAGR高达72%。
2）从价的角度。我们注意到2019年进入国内十大设计企业榜单的门槛（营
收规模 ）提高到48亿元，比2018年的30亿元，大幅提高了18亿元。2019年
以前国内半导体行业几乎不能形成中高端国产替代，但2019年设备、代工、设计、
材料都出现了令人欣喜的国产中高端替代态势。
敬请参阅末页重要声明及评级说明
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图表4 集成电路产量同比增速与代表上市公司涨跌幅对比
集成电路YOY（左轴，%）
35%
30%
25%
20%
15%
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圣邦股份月度涨跌幅（右轴，%）
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资料来源：国家统计局、Wind，华安证券研究所
注：2020年9月涨跌幅截至2020年9月18日收盘数据
边际需求改善，交换机市场量增价跌。
1）从量的角度。经历了2019年的去库存，交换机市场在今年出现了边际需
求改善的迹象，同样受益于电信市场和数通市场的双轮驱动，但是数据中心叶脊
架构相对于传统三层架构交换机层数减少了，会抵消部分提振因素。
2）从价的角度。由于芯片支持能力越来越强，单个端口价值量逐年下降，同
时，由于SDN技术的发展给白牌交换机带来巨大的市场，众多IT设备厂商的进
入加剧了行业竞争，价格战在所难免。
图表5 交换机产量同比增速与代表上市公司涨跌幅对比
程控交换机YOY（右轴，%）
140%
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
-20%
-40%
-60%
紫光股份月度涨跌幅（右轴，%）
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资料来源：国家统计局、Wind，华安证券研究所
注：2020年9月涨跌幅截至2020年9月18日收盘数据
敬请参阅末页重要声明及评级说明
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通信 /行业周报
光纤光缆拐点未至，仍将面临量稳价跌。
1）从量的角度。2020年中国移动采购普通光缆产品约374.58万皮长公里
（折合1.192亿芯公里），相比上年度提升了13%，反映了5G建设对光纤光缆需
求的有效拉动（前传、城域网、数据中心等）。目前光纤光缆的需求中，前传、城
域骨干新建等5G建设或流量扩容拉动的需求仅占43%，在运营商资本开支有限
而5G任重的背景下，使用波分技术更加经济，行业从供需上真正反转或在2022
年后。
2）从价的角度。上述招标中，14家厂商平均投标报价40.3元/芯公里（不含
税），折合到光纤约26元/芯公里，较2019年35元/芯公里又下降了约25%，而
2018年集采价超过60元/芯公里。我们认为当前行业供大于求的根本状况仍然没
有缓解，2018年开始，厂商扩产的产能已充分释放，而产品转型仍需要时间。
图表6 光缆产量同比增速与代表上市公司涨跌幅对比
光缆YOY（左轴，%）
50%
40%
30%
20%
10%
0%
长飞光纤月度涨跌幅（右轴，%）
25%
20%
15%
10%
5%
0%
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资料来源：国家统计局、Wind，华安证券研究所
注：2020年9月涨跌幅截至2020年9月18日收盘数据
智能手机、PC等消费电子总体保持平稳。
1）从量的角度。手机方面，IDC预计2017至2022年全球智能手机销量复
合增速为2.5%，销售额2017-2022年的复合增速为5.5%。受新冠疫情影响，2020
手机出货量或将面临个位数负增长，但随着四季度新品密集发布，仍会给上游零
部件厂商带来结构性机会。PC方面，全球PC出货量稳定在每年3亿台左右，
2020年全球受到疫情影响，笔记本/平板电脑的需求将出现脉冲式增长，但持续性
存疑。
2）从价的角度。手机技术的发展，尤其是5G、光学、声学、全面屏技术升
级推动手机核心零部件价值量占比不断创新高。
敬请参阅末页重要声明及评级说明
9 / 17 证券研究报
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通信 /行业周报
图表7 手机产量同比增速与代表上市公司涨跌幅对比
手机YOY（左轴，%）
5%
东山精密月度涨跌幅（右轴，%）
60%
50%
0%40%
30%
-5%20%
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-15%-20%
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资料来源：国家统计局、Wind，华安证券研究所
注：2020年9月涨跌幅截至2020年9月18日收盘数据
投资策略方面。从需求量角度看，5G基站天线阵子，滤波器，功放模块等需
求受益于Massive MIMO通道数增加，光模块需求受益于接入网带宽增长和传输
网扩容，交换机端口受益于核心网虚拟化。从价的角度看，后期随着竞争格局激烈
价格逐渐下行。我们认为需求端刺激仍是5g产业链主要驱动因素。当前通信板块
潜在利空因素较少，静待运营商5G三期招标和美国大选催化行情，光模块，芯
片，手机零部件等量价齐升板块确定性最强，推荐光迅科技，建议关注中际旭创、
圣邦股份、东山精密。射频天线，交换机等需求边际改善板块亦值得关注，建议关
注武汉凡谷、紫光股份。
2 市场行情回顾
2.1 上周行业板块表现
上周，通信（申万）指数上涨2.38%，跑赢沪深300指数0.0042pct，在申万一
级行业指数中表现排名第18。板块行业指数来看，芯片和高频PCB居前，涨幅分别
为5.46%和4.60%；板块概念指数来看，卫星互联网、工业互联网以及自主可控表现
优异，均取得3.8%以上涨幅。
敬请参阅末页重要声明及评级说明
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通信 /行业周报
图表8 上周板块指数行情统计
涨跌幅（%）（左）换手率（%）（右）
8.00
7.00
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
上证指数深证成指创业板指万得全A沪深300科创50通信(申万)
16.00
14.00
12.00
10.00
8.00
6.00
4.00
2.00
0.00
资料来源：Wind，华安证券研究所
图表8 上周通信在中信一级行业指数中表现第18
涨跌幅（%）（左）
10.00
8.00
6.00
4.00
2.00
0.00
-2.00
-4.00
换手率（%）（右）
18.00
16.00
14.00
12.00
10.00
8.00
6.00
4.00
2.00
0.00
采
掘
化
工
钢
铁
电
子
综
合
传
媒
通
信
银
行
建
筑
材
料
农
林
牧
渔
有
色
金
属
家
用
电
器
食
品
饮
料
纺
织
服
装
轻
工
制
造
医
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生
物
公
用
事
业
交
通
运
输
商
业
贸
易
休
闲
服
务
建
筑
装
饰
电
气
设
备
国
防
军
工
非
银
金
融
汽
车
机
械
设
备
房
地
产
计
算
机
资料来源：Wind，华安证券研究所
敬请参阅末页重要声明及评级说明
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通信 /行业周报
图表10 上周Wind通信行业板块指数行情统计
行业板块涨跌幅（%）
6
5
4
3
2
1
0
资料来源：Wind，华安证券研究所
图表9 上周Wind通信行业概念指数行情统计
行业概念涨跌幅（%）
6
5
4
3
2
1
0
资料来源：Wind，华安证券研究所
2.2 个股表现
从个股表现看，上周涨幅前五分别是华测导航、金信诺、东土科技、威胜信息和
立昂技术。
从今年以来的表现来看，新易盛、七一二、广和通、立昂技术、华测导航表现最
好，主要集中于光模块板块；映翰通、东方通信、国盾量子、威胜信息、仕佳光子-U
表现较差。
敬请参阅末页重要声明及评级说明
12 / 17 证券研究报
告
通信 /行业周报
图表12 截至上周通信个股表现情况
周表现最好前十
华测导航
金信诺
东土科技
威胜信息
立昂技术
仕佳光子-U
通宇通讯
邦讯技术
国盾量子
深桑达A
17.82%
14.81%
13.86%
13.17%
12.38%
12.34%
11.94%
11.54%
10.80%
10.34%
周表现最差前十
天邑股份
波导股份
华星创业
永鼎股份
平治信息
三峡新材
长江通信
盛路通信
佳讯飞鸿
精伦电子
-10.84%
-7.43%
-4.55%
-4.20%
-3.58%
-2.93%
-2.90%
-2.63%
-2.47%
-2.45%
今年以来表现最好前十
新易盛
七一二
广和通
立昂技术
华测导航
深桑达A
移远通信
天孚通信
会畅通讯
优博讯
121.40%
88.36%
73.97%
73.31%
72.05%
65.22%
62.92%
55.60%
50.18%
42.25%
今年以来表现最差前十
映翰通
东方通信
国盾量子
威胜信息
仕佳光子-U
纵横通信
中贝通信
有方科技
盛洋科技
欣天科技
-42.66%
-36.70%
-34.67%
-30.49%
-27.75%
-27.15%
-26.51%
-24.78%
-24.50%
-23.84%
资料来源：Wind、华安证券研究所
3 产业要闻
1）中国移动获联合国高级别奖项
联合国2020年信息社会世界峰会（WSIS）虚拟论坛在线举行。中国移动隐私安
全保护项目获得“杰出项目奖”，是全球获得ICT安全领域该奖项的五个项目中唯一
的中国项目，也是唯一的电信运营商获奖项目。（来源：5G通信）
2）软银宣布作价400亿美元，将Arm出售给英伟达
软银集团上周一表示，该公司已同意将Arm以400亿美元的价格出售给英伟达，
这笔交易或将重塑半导体行业的市场格局。（来源：C114通信网）
3）中科院院长：把美国卡脖子清单变成科研清单
中科院院长白春礼提出，未来十年中科院将会针对一些“卡脖子”的关键问题做
一些新的部署，一是继续研发自己的超算系统，二是很多关键材料和关键核心技术还
需要进口，比如航空轮胎、轴承钢、光刻机。争取将来在第二期，聚焦在国家最关注
的重大的领域。（来源：5G通信）
4）Verizon斥资62.5亿美元收购Tracfone
Verizon签署了一项协议，以62.5亿美元的价格从美洲移动（America Movil）收
购了预付费移动虚拟网络运营商Tracfone，这有力加强了其在低成本移动领域的地位。
（来源：C114通信网）
5）中芯国际：已依照规定向美方申请继续供货华为
9月15日，美国对华为芯片管制升级令正式生效，此后全球所有公司在向华为供
应含美国技术的产品前，都要先向美方申请许可证。中芯国际相关人士向媒体表示：
“公司已依照规定向美方申请继续供货华为，并重申将严格遵守相关国家和地区的法
律法规。（来源：C114通信网）
6）爱立信11亿美元收购美国无线网络公司
敬请参阅末页重要声明及评级说明
13 / 17 证券研究报
告
通信 /行业周报
9月18日，爱立信官网宣布，将收购美国无线网络公司Cradlepoint，收购价为
11亿美元。收购Cradlepoint后，爱立信补充了现有的5G企业产品组合，对于加速
5G 2B市场扩展具有重要战略意义。（来源：网优雇佣军）
7）SA：到2025年，物联网eSIM年销量将翻一番以上
Strategy Analytics最新发布的研究报告《eSIM将如何影响IoT的未来以及对利
益相关者的影响？》预测，到2025年，用于物联网应用的eSIM的销量将增长到3.26
亿美元。（来源：C114通信网）
8）LightCounting：Q2全球光模块市场近18亿美元
9月18日消息，光通信市调研机构LightCounting指出，2020年Q2，全球光模
块的销售额达到近18亿美元，创下近几个季度以来的最高纪录。今年上半年，新冠疫
情席卷全球，通信市场受到一定的影响，但2020上半年的销售额仍相较2019年同期
增长约16%。（来源：C114通信网）
4 重点公司公告
1）华测导航：2020年前三季度业绩预告
报告期内，公司营业收入较去年同期增长预计约20%，实现归属于上市公司股东
净利润为1.06-1.10亿元，比上年同期增长51.20%至56.90%。
2）共进股份：关于设立境外全资子公司的公告
为拓展海外市场布局，增强竞争优势，深圳市共进电子股份有限公司拟以自有资
金5000万美元，在越南海防市设立全资子公司越南同维，建设越南生产基地。
3）海能达：关于签订北非某国公共安全客户终端采购项目合同的公告
近日，海能达通信股份有限公司与北非某国公共安全客户签署了专业无线通信终
端设备采购项目的合同，合同金额512万美元（约合人民币3500万元），主要是为该
国公共安全客户提供专业无线通信数字终端设备，包括手持终端、车载台等。
4）会畅通讯：2020年向特定对象发行A股股票预案
本次定增不超过11.16亿元，募集资金用于超视云平台研发及产业化项目、云视
频终端技术升级及扩产项目、研发中心建设项目、总部运营管理中心建设项目及补充
流动资金。
5）上海瀚讯：2020年度向特定对象发行A股股票预案
本次定增不超过10亿元，募集资金拟用于研发基地建设项目、5G小基站设备研
发及产业化项目及补充流动资金项目。
6）大富科技：关于转让全资子公司股权暨关联交易的公告
公司拟将持有全资子公司安徽大富重工机械有限公司100%股权，以人民币1.6
亿元的价格转让给蚌埠高新投资集团有限公司。
敬请参阅末页重要声明及评级说明
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通信 /行业周报
5 运营商集采招标统计
1）紫光股份旗下新华三中标中国移动IT云资源池SDN系统集采
中移动信息2019年IT云资源池新建项目二阶段SDN系统采购项目已于日前完
成评标工作，新华三等厂商以雄厚的技术实力登榜。据悉，本次集采标的为4套SDN
系统，预估采购金额约为1.17亿元。其中，新华三中标份额为33.2%。
2）中国移动公示2020年至2021年电力电缆产品集中采购中标候选人
近日，中国移动发布了2020年至2021年电力电缆产品集中采购中标候选人。第
一标包中标候选人依次排序为：江苏亨通线缆科技50％、江苏俊知技术30％、通鼎
互联20％。第二标包中标候选人依次排序为：江苏亨通电力电缆40％、通鼎互联30％、
江苏中利20％、宝胜科技10％。
3）中国移动2020年至2021年光缆分纤箱产品集采：中天、通鼎、烽火、亨通
等多厂商中标
中国移动公示了2020年至2021年光缆分纤箱产品集中采购中标候选人。中天、
通鼎、烽火、亨通等多厂商中标。此次采购的光缆分纤箱产品共计约806.52万套，采
购满足期为1年。
4）中国移动网络综合机柜产品集采：规模为93150架
中国移动日前发布2021年网络综合机柜产品集中采购招标公告，采购产品为网
络综合机柜，采购规模约为93150架。
5）中国移动IMS网间互联互通设备集采：规模为325.9万Erl
中国移动日前发布2020年IMS网间互联互通设备集中采购招标公告，采购产品
为IMS网间互联互通IBCF/TrGW设备及其维保服务，采购规模为325.9万Erl。
6）中国移动固网IMS核心网设备集采：华为、中兴分别中标
中国移动日前发布2020年固网IMS核心网设备集中采购单一来源采购信息公
告，采购内容主要包括：现网固网SBC/P-CSCF设备、I-SBC设备扩容改造。供应商
为华为和中兴。
7）中国移动开关电源产品集采：华为、中兴等厂商中标
中国移动日前发布2020年至2021年开关电源产品集中采购中标候选人公示，
华为、中兴、维谛等厂商中标。根据此前发布的招标公告，该项目集中采购48V分立
式开关电源、48V壁挂式开关电源、嵌入式开关电源，预估采购规模48V分立式开关
电源7795套、48V壁挂式开关电源33752套、嵌入式开关电源30999套，采购满足
期为1年。
6 风险提示
互联网和云计算厂商资本开支不及预期、运营商集采价格低于预期、行业竞争格
敬请参阅末页重要声明及评级说明
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局恶化引起价格战、国产芯片导入不及预期。
敬请参阅末页重要声明及评级说明
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重要声明
分析师声明
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，
使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信
息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供
参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的
补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
免责声明
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于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任
自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告
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券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。
本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形
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载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原
意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转
发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。
投资评级说明
以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：
行业评级体系
增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无
法给出明确的投资评级。 市场基准指数为沪深300指数。
敬请参阅末页重要声明及评级说明
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