2024年4月20日发(作者：音响论坛diy)

***

90只转融券标的股票

沪市50只标的股票

浦发银行、包钢股份、华夏银行、民生银行、宝钢股份、中国石化、中信证

券、三一重工、招商银行、保利地产、中国联通、上汽集团、国金证券、包钢稀

土、兰花科创、广汇能源、广晟有色、维维股份、江西铜业、贤成矿业、金地集

团、中金黄金、康美药业、贵州茅台、山东黄金、厦门钨业、海螺水泥、太极实

业、天津磁卡、海通证券、博瑞传播、大秦铁路、中国神华、兴业银行、北京银

行、农业银行、中国平安、交通银行、兴业证券、工商银行、中国太保、中国人

寿、中国建筑、潞安环能、中国南车、光大银行、中国石油、紫金矿业、中国银

行、中信银行。

深市40只标的股票

平安银行、万科A、招商地产、中兴通讯、华侨城A、TCL集团、中联重科、

潍柴动力、金融街、东阿阿胶、徐工机械、云南白药、宏源证券、泸州老窖、长

安汽车、攀钢钒钛、铜陵有色、格力电器、京东方A、国元证券、广发证券、长

江证券、酒鬼酒、五粮液、张裕A、云南铜业、双汇发展、鞍钢股份、冀中能源、

锡业股份、中科三环、西山煤电、苏宁电器、金螳螂、宁波银行、荣盛发展、辰

州矿业、恒邦股份、歌尔声学、洋河股份。

转融券大幕今开启 市场虎视眈眈90只标的股

转融券大幕今开启 投资者担心“做空时代”

市场虎视眈眈90只标的股

备受市场关注的转融券试点今天将正式推出。昨天，90只转融券标的股票涨

多跌少。尽管如此，不少投资者仍忧心忡忡。“最怕大盘狂泻，还担心做空时代

‘黑天鹅’事件倍增。”有投资者表示，散户的信息从来都滞后，可以做空后更

是防不胜防！

A股不“跛脚”了

从2010年3月正式推出融资融券，到去年8月启动转融资业务，A股市场转融

通业务一直处于“跛脚”状态。尤其是去年股市低迷，为避免转融券机制对A

股可能造成冲击，监管部门先推出转融资，而将转融券业务推后实施。

但转融券迟早还是要推的。去年12月以来的一轮反弹行情，刚刚给市场带来

一丝信心，转融券便迫不及待登场了。分析人士指出，一个成熟的资本市场如果

没有做空机制，将无法令整个市场及上市公司的估值趋于合理。从这个角度讲，

转融券早晚都要推出，仅仅是时间问题。

投资者最怕大盘狂泻

1

***

“但问题是，A股是要走向成熟了，大盘能受得了吗？”昨天，职业股民老

李对北京晨报记者表示，最怕大盘又开始狂泻不止。“我手上两只银行股，竟都

是转融券标的股，这两周都回调近15%了！”老李称，那些标的股票个个都是“大

家伙”，如果真拿来做空，A股市场以及包括自己在内的散户们，绝对受不了。

与此同时，不少业内人士也担心，A股市场上“黑天鹅”事件将增加。因为

可以做空了，“浑水”那种狙击模式将应运而生，这对投资者的心理会造成一定

冲击。

90只标的股涨多跌少

最近两天，各路资金无不虎视眈眈90只标的股票。“市场不好的时候，转融

券可能会放大利空的杀伤力。但做空也是有风险的，如果在市场估值处于合理时

依然卖空，将来就要在高价买回股票归还。所以，每一只股票我们都在看，即便

做空也不能随意做啊！”昨天，有私募人士对北京晨报记者表示，转融券推出增

大了市场做空的筹码，正在仔细研究对策。

昨天，A股小幅收红，90只转融券标的股票涨多跌少。市场人士表示，这90

只标的股票都是低估值大蓝筹。短期来看，做空的动力还不足，因此对市场影响

也有限。晨报记者 王洁

受住房公积金入市准备工作启动，以及证监会拟降低证券公司资产证券化业

务准入门槛等消息刺激，昨日两市双双高开，银行股和券商股联袂上涨，调整多

日的地产股表现强势。截至收盘，沪指报2313.22点，上涨19.88点，涨幅0.87%，

成交882亿元；深成指报9333.24点，上涨125.21点，涨幅1.36%，成交840亿元。

但来自中国证券金融公司的消息显示，转融券业务试点的各项准备工作已基

本就绪，并将于今日推出，A股将迎来做空时代。不少业内人士均表示，转融券

推出初期，部分高估值标的或易遭做空，A股市场上市公司“黑天鹅”事件将倍

增。

转融券业务试点的各项工作已基本就绪，将于今天正式推出。市场人士推断，

随着转融券标的的扩大，A股市场“黑天鹅”事件数量或将倍增。

转融券推出做空方式有三种

转融券业务是证券公司融券业务的配套机制。根据中国证券金融公司此前发

布的《转融通业务规则》，证券公司只能使用自有证券办理对其客户的融券，当

证券公司自有证券不足时，可以通过证券金融公司向上市公司机构股东借入证

券，以满足客户的融券需求。在转融券推出后，券商一方面可以从证金公司融出

证券供客户进行融券，另一方面可以将托管在公司的上市公司大股东股票出借给

证金公司。

2

***

毫无疑问，转融券将推动A股市场上的做空机制。而做空的动力自然是来源

于上市公司的利空消息。此前的A股市场上“黑天鹅”事件已屡有发生，影响较

大者如酒鬼酒塑化剂风波、双汇瘦肉精事件、伊利三聚氰胺事件、重庆啤酒疫苗

事件等，都对相关个股股价造成重大影响。因此业内人士普遍推测，转融券推出

之后，中国证券市场上“黑天鹅”事件会群飞。

A股转融券试点推出后，做空的具体方式将演化成三种：第一，利用上市公

司“黑天鹅”事件做空；第二，利用“浑水”模式做空；第三，狙击估值过高的

上市公司。

五类公司容易被做空

转融券的标的股票是从现有500只融资融券标的股票中选取90只流通市值较

大、流动性和交易活跃度较好转融券标的证券，其总流通市值约为9.3万亿元，

占全部A股流通市值的近50%。

中原证券研究所所长袁绪亚认为，当转融券推出后，融券标的可能更加丰富。

以下几类公司比较容易遭到做空：一是限售股解禁的公司；二是业绩预期向下或

预期下调的上市公司；三是高估值的公司；四是行业周期向下的公司；五是与国

家经济发展战略及政策方向相悖的公司。

时间进入2013年，中国股市又向成熟市场的方向迈进了一步。目前已经推出

的是转融券，未来还可能推出的有新股认沽权证、扩容股指期货合约、股票期权

甚至是股票期货。

市场人士指出，做空工具的使用为投资者创造了新的盈利模式，未来会有更

多的投资者不断探索和尝试新的盈利模式。对此，投资者要具备更加科学和专业

的决策能力，真正做到“打铁自身硬”。本报记者 杨欣（广州日报）

3