2024年3月11日发(作者：魅族和魅蓝是一个牌子吗)

2022年03月27日

证券研究报告

消费升级与娱乐研究中心

家电行业研究 买入（维持评级）

行业周报

市场数据(人民币）

市场优化平均市盈率

国金家电指数

沪深300指数

上证指数

深证成指

中小板综指

2253

2116

1980

1843

1707

1570

1434

2

1

0

3

2

9

2

1

0

9

2

9

2

1

0

6

2

9

2

1

1

2

2

9

18.90

1496

4175

3212

12073

12197

专题：美国重启关税豁免，跨境小家电企业重

点受益——W12周观点

主要观点



本周家电板块周涨幅-2.4%，其中白电/黑电/厨电/小家电板块分别-3.4%/-

1.2%/-0.7%/+0.8%。原材料价格有所上涨，LME铜、LME铝、钢铁、塑料

价格环比分别+0.3%、+6.0%、+0.8%、+1.6%。

美国恢复352项中国进口商品关税豁免，涉及多个家电品类。此次关税豁免

涉及此前549 项待定产品中的 352 项。该规定将适用于 2021 年 10 月12

日至 2022 年 12 月31 日之间进口自中国的商品。对应产品2022年底前免

征关税，且从去年10月12日至今已缴纳关税将获得返还。就家电板块而

言，此次豁免涉及品类主要包括清洁电器（扫地机器人、立式吸尘器）、空

气净化器、电热器等环境电器、空气炸锅、立式冷柜等，绝大多数品类此次

豁免前加征关税税率为25%。

此次豁免品类相关标的中，2C企业成本端压力将得到缓解，从而带动盈利

能力提升；2B企业有望增强代工竞争力；对美出口业务占比较高的跨境小

家电企业将直接受益。小家电板块2C相关标的包括 Vesync、JS环球生

活、科沃斯及石头科技，其中Vesync、JS环球生活对美收入占比较高，将

重点受益。根据我们的测算，此次豁免对Vesync、JS环球生活公司整体毛

利率的提振效果分别在3-4pct、1-2pct左右。科沃斯出口美国业务占总收入

比例12%左右，石头科技对美收入占比约为10%。根据我们的测算，此次

关税豁免对科沃斯、石头科技毛利率水平有1pct左右的提振，有助于扫地

机龙头企业加快出海进程。

2B相关标的包括空气炸锅代工企业比依股份；清洁电器代工企业莱克电

气；小家电ODM龙头新宝股份等。比依股份受加征关税影响收入占比为

20%，比依股份、莱克电气及新宝股份等代工企业间接受益于关税豁免，议

价能力将有所提升。

2022年面临原材料、海运等外部环境的诸多不确定性，优选确定性强的赛

道，建议把握两条主线：1）成长性与确定性兼具的新兴家电赛道，包括扫

地机、集成灶、投影仪；一季度业绩持续验证，现阶段建议积极布局。重点

推荐精准把握消费者需求，坚持自主研发，高举高打，产品力与品牌力出色

的科沃斯。集成灶渗透率提升逻辑持续得到数据验证，重点推荐具备长期龙

头战略格局眼光、紧握强品牌营销和渠道力两大厨电行业龙头核心要素、规

模快速扩张的火星人。推荐关注技术领先且具有消费品全方位壁垒的家用智

能微投龙头极米科技。

2）需求与盈利持续修复，二季度有望迎来拐点的白电、厨房小家电。厨房

小家电长期成长空间充足，新宝股份内销持续推新、扩品类带动收入增长，

海运缓解后海外订单需求有望释放，建议重点关注。白电推荐关注顺应消费

升级需求，卡萨帝维持高增长，提效与治理优化，盈利能力持续提升的海尔

智家。





国金行业 沪深300

相关报告

1.《家电行业深度报告-家电原材料涨价深度

复盘及盈利能力弹性测算》，2022.3.20



2.《2月空调出货稳健，社零恢复好于预期-

W11周观点》，2022.3.20

3.《价值回归把握家电底部布局良机-一季报

业绩前瞻》，2022.3.19

4.《持续关注原材料价格；集成灶延续高增-



家电周报》，2022.3.13

5.《咖啡机开启精致生活，国产品牌创新突

围-咖啡机专题研究报告》，2022.3.9

投资建议

谢丽媛

贺虹萍

邓颖

分析师 SAC执业编号：S113

xieliyuan＠

分析师 SAC执业编号：S113

hehongping＠

联系人

dengying＠

风险提示



原材料价格上涨风险，需求不及预期风险，疫情反复风险，汇率波动影响，

芯片缺货涨价风险。

- 1 -

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行业周报

内容目录

1. 美国重启关税豁免，跨境小家电企业重点受益 ............................................4

2. 各板块跟踪 .................................................................................................5

2.1. 白电板块：关注白电龙头复苏 ...............................................................7

2.2. 小家电板块：关注终端销售数据后续有望回暖 ....................................10

2.3. 厨电板块：集成灶龙头延续高增 .........................................................12

2.4. 黑电板块：利润率有望改善，大尺寸占比上升 ....................................13

3. 行业新闻 ..................................................................................................14

4. 上游数据跟踪 ...........................................................................................14

4.1. 原材料价格、海运走势 .......................................................................14

4.2. 房地产数据跟踪 ..................................................................................16

5. 投资观点 ..................................................................................................18

6. 风险提示 ..................................................................................................18

图表目录

图表1：此次豁免关税涉及家电品类 ...............................................................4

图表2：此次关税豁免相关标的受益情况分析 .................................................4

图表3：家电指数周涨跌幅 .............................................................................6

图表4：家电指数年走势.................................................................................6

图表5：家电重点公司估值 .............................................................................6

图表6：产业在线空调产销数据一览 ...............................................................7

图表7：产业在线空调分品牌内销数据一览.....................................................7

图表8：产业在线空调分品牌外销数据一览.....................................................7

图表9：产业在线冰箱产销数据一览 ...............................................................7

图表10：产业在线冰箱分品牌内销数据一览...................................................8

图表11：产业在线冰箱分品牌外销数据一览 ...................................................8

图表12：产业在线洗衣机产销数据一览..........................................................8

图表13：产业在线洗衣机分品牌内销数据一览 ...............................................8

图表14：产业在线洗衣机分品牌外销数据一览 ...............................................8

图表15：白电板块公司销售数据跟踪 .............................................................9

图表16：小家电板块公司销售数据跟踪........................................................10

图表17：厨电板块公司销售数据跟踪 ...........................................................12

图表18： 火星人全区域PK赛活动 ..............................................................13

图表19：黑电板块公司销售数据跟踪 ...........................................................13

图表20：铜铝价格走势（美元/吨）..............................................................15

图表21：塑料价格走势（元/吨） .................................................................15

图表22：钢材价格走势（1994年4月=100） ..............................................15

- 2 -

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行业周报

图表23：人民币汇率....................................................................................15

图表24：海运运价及港口情况跟踪...............................................................16

图表25：累计商品房销售面积（亿平方米）.................................................16

图表26：当月商品房销售面积（亿平方米）.................................................16

图表27：累计房屋竣工面积（亿平方米） ....................................................17

图表28：当月房屋竣工面积（亿平方米） ....................................................17

图表29：累计房屋新开工面积（亿平方米）.................................................17

图表30：当月房屋新开工面积（亿平方米）.................................................17

图表31：累计房屋施工面积（亿平方米） ....................................................17

图表32：大中城市成交面积（万平方米） ....................................................17

- 3 -

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行业周报

1. 美国重启关税豁免，跨境小家电企业重点受益

事件：2022年3月23日，美国贸易代表办公室表示，将恢复部分中国进口商

品的关税豁免。此次关税豁免涉及此前549 项待定产品中的 352 项。该规定将

适用于 2021 年 10 月 12 日至 2022 年 12 月31 日之间进口自中国的商品。

美国恢复352项中国进口商品关税豁免，涉及多个家电品类。2018年以来，

美国对中国前后启动四轮加征关税，加征税率在7.5%-25%不等。特朗普政府

时期已经允许企业对其中部分商品申请关税豁免，但大多数项目豁免期在2020

年底前已经到期。21年10月USTR提出549项拟豁免产品清单，此次确认的

豁免清单涉及其中352项。对应产品2022年底前免征关税，且从去年10月

12日至今已缴纳关税将获得返还。

就家电板块而言，此次豁免涉及品类主要包括清洁电器（扫地机器人、立式吸

尘器）、空气净化器、电热器等环境电器、空气炸锅、立式冷柜等，绝大多数品

类此次豁免前加征关税税率为25%。

图表

1

：此次豁免关税涉及家电品类

USTR原文描述

专为住宅用途而设计的机器人吸尘器，每个吸尘器都有一个独立的电动机，其功率不超过

扫地机器人50W，集尘袋/容器容量不超过1升，无论是否随配件一起发货（在统计报告编号

清洁电器

8508.11.0000中描述）

真空吸尘器，无尘袋，直立式，每个吸尘器配有独立的电动机，功率不超过1500 W，灰

立式吸尘器

尘容器容量不超过1升（在统计报告编号8508.11.0000中描述）

厨房小家电空气炸锅用于家用的便携式台面空气炸锅（在统计报告编号8516.60.4070中描述）

空气净化设备，电动，重量小于36公斤（在2022年1月27日之前的统计报告编号

空气净化器

8421.39.8015中描述;在2022年1月27日生效的统计报告编号8421.39.0115中描述）

风扇式便携式电空间加热器，每个功耗不超过1.5千瓦，重量超过1.5千克，但不超过17千

便携暖风机

克，无论是否包含加湿器或空气过滤器（在统计报告编号8516.29.0030中描述）

环境电器

包含玻璃管集热器的太阳能热水器，包括玻璃管和带水箱的支架（在2022年1月27日之前

太阳能热水器的统计报告编号8419.19.0040中描述;在2022年1月27日生效的统计报告编号8419.12.0000

中描述）

电壁炉插件和独立式电壁炉加热器，额定值为5000 英热单位（BTU）（在统计报告编号

电壁炉加热器

8516.29.0090中描述）

包含制冷设备的直立式冷却器，每个冷却器的宽度不超过77厘米，深度不超过78厘米，高

白电立式冷柜度不超过200厘米，重量不超过127公斤，带有一个摆动式透明玻璃门（在统计报告编号

8418.50.0080中描述）

类型产品

来源：USTR、国金证券研究所

此次豁免品类相关标的中，2C企业成本端压力将得到缓解，从而带动盈利能

力提升；2B企业有望增强代工竞争力；对美出口业务占比较高的跨境小家电

企业将直接受益。具体地，2C企业关税成本多归属于卖家，此次关税豁免对盈

利能力提升有直接作用。2B企业关税通常由买家承担，本此关税豁免对公司业

绩直接影响较小，但会减轻客户的成本压力，给予公司更高的议价空间。

图表

2

：此次关税豁免相关标的受益情况分析

公司类型公司名称

Vesync

JS环球生活

科沃斯

石头科技

比依股份

莱克电气

新宝股份

对美出口相关业务此次豁免对税前

涉及品类

收入占比收入占比利润率影响测算

75%空气净化器、空气炸锅38%3-4pct的提振

56%吸尘器、空气炸锅-1-2pct的提振

12%扫地机器人、吸尘器7%1pct左右的提振

10%扫地机器人、吸尘器10%1pct左右的提振

26%空气炸锅

间接提升议价能力，无法

-吸尘器、空气净化器

直接量化测算

25%吸尘器、空气净化器、空气炸锅

2C

2B

来源：公司公告、国金证券研究所测算

分板块来看，白电板块海尔（排除GEA业务）、格力、美的对美出口收入占比

均不足5%，且三大白电具备全球产能，可以通过转移生产基地应对加征关税，

- 4 -

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行业周报

影响较为有限。

小家电板块2C相关标的包括 Vesync、JS环球生活、科沃斯及石头科技，其

中Vesync、JS环球生活对美收入占比较高，将重点受益。

 Vesync：美国小家电线上零售商，空气净化器、空气炸锅品类在美亚单品

排名分别为第一、第二，21H1北美收入占比在80%以上。公司空净、空

气炸锅、红外测温仪、智能WiFi插座等多款产品被加征7.5-25%不等关税，

对公司盈利能力已经产生明显影响，2018、2019年公司额外产生关税分

别为330万美元、330万美元，占当期收入比例2%左右。2019年及

2020H1公司因关税豁免分别获得退税230、10万美元，占当期收入比例

分别为1.3%、0.1%。

20H1空净、空气炸锅在公司收入中合计占比约50%，考虑到品类及区域

的高相关性，预计此次豁免中Vesync将重点受益。根据我们的测算，公

司整体毛利率受核心产品空气净化器、空气炸锅加征关税影响在3-4pct左

右（2020年底关税豁免政策到期，21H1公司实际毛利率下滑3.4pct至

44.4%）。

 JS 环球生活：21H1北美收入占比56%，2018年9月24日起公司吸尘器

及空气炸锅被加征10%的关税，且2019年6月1日税率进一步提升至

25%。2019年10月1日起咖啡机被加征15%关税。2019及2020年公司

相继获得部分品类关税豁免，并分别于2019、20H1确认1300、3810万

美元的退税，占当期收入比例分别为0.4%、2.5%。

此次吸尘器、空气炸锅关税豁免将有效节省公司成本，带动盈利能力提升。

2019年公司吸尘器、空气炸锅、咖啡机加征关税对公司毛利率影响为

1.2%，考虑到空气炸锅收入占比提升，预计此次豁免对毛利率影响在1-

2pct之间。

 科沃斯&石头科技：扫地机器人正处于国产品牌引领行业发展阶段，出海

贡献重要业绩，其中科沃斯出口美国业务占总收入比例12%左右，石头科

技对美收入占比约为10%。根据我们的测算，此次关税豁免反映到毛利率

水平，对科沃斯、石头科技有1pct左右的提振，有助于扫地机龙头企业加

快出海进程。

2B相关标的包括空气炸锅代工企业比依股份；清洁电器代工企业莱克电气；

小家电ODM龙头新宝股份等。代工模式下加征关税主要由客户承担，对公司

业绩直接影响较小，但可能面临客户要求降价的情况，各公司受影响具体情况

需结合加征关税产品收入占比及议价能力综合分析。

 比依股份：主营空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、煎烤器等加热类厨房小家

电代工业务。2018年9月，美国对中国出口至美国的空气炸锅产品关税从

0调整到10%；2019年5月又进一步调整至25%。2020年4月起公司空

气炸锅产品免征关税。21年前三季度空气炸锅+空气烤箱在公司总收入中

占比78%，21H1对美收入占比在26%左右，综合来看，公司受加征关税

影响产品收入在总收入中占比不超过20%。

据公司招股书披露关税政策对公司空气炸锅、烤箱售价不存在显著影响，

以2020年收入为基础测算，极端情况下假设客户转嫁100%关税，对公司

毛利率影响为4.6pct。此次豁免有助于于公司扩大海外客户，增厚业绩。

 莱克电气：此次豁免品类中吸尘器、空气净化器莱克电气均有涉及，但对

应美国出口业务在公司占比有限，且公司设有梵克罗越南生产工厂以应对

关税加征，预计此次豁免对公司业绩提振效果有限。

新宝股份：此次豁免品类中吸尘器、空气净化器、空气炸锅新宝股份均有

涉及，公司间接受益于关税豁免，议价能力将有所提升，业绩端提振效果

无法直接量化计算。



2. 各板块跟踪

- 5 -

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行业周报

本周家电板块周涨幅-2.4%，其中白电/黑电/厨电/小家电板块分别-3.4%/-

1.2%/-0.7%/+0.8%。原材料价格有所上涨，LME铜、LME铝、钢铁、塑料价

格环比分别+0.3%、+6.0%、+0.8%、+1.6%。

图表

3

：家电指数周涨跌幅

图表

4

：家电指数年走势

来源：wind、国金证券研究所

来源：wind、国金证券研究所

图表

5

：家电重点公司估值

【国金家电】家电重点公司估值

公司

美的集团

白

电

格力电器

海尔智家

海信家电

老板电器

火星人

厨

电

浙江美大

亿田智能

帅丰电器

华帝股份

苏泊尔

九阳股份

小熊电器

新宝股份

北鼎股份

小

家

电

极米科技

科沃斯

石头科技

飞科电器

莱克电气

倍轻松

荣泰健康

奥佳华

海信视像

黑

电

兆驰股份

创维数字

市值

（亿元）

3,923

1,864

2,069

154

270

131

87

56

36

47

399

128

75

139

40

182

629

382

217

126

34

37

61

146

166

158

周涨

跌幅

-4.8%

-2.3%

-1.4%

0.4%

-1.2%

-1.1%

-1.4%

-1.9%

0.2%

1.8%

5.5%

-0.2%

8.1%

-3.8%

24.7%

3.5%

-0.3%

10.5%

0.1%

1.0%

0.9%

1.0%

-0.2%

-1.8%

-5.2%

8.5%

年初至今

涨跌幅

-24.0%

-14.9%

-26.7%

-25.5%

-21.1%

-34.2%

-22.5%

-37.1%

-25.7%

-13.4%

-20.6%

-28.2%

-25.4%

-31.7%

-1.8%

-34.2%

-27.4%

-29.7%

14.7%

-25.4%

-46.8%

-21.7%

-24.8%

-16.8%

-24.7%

51.3%

归母净利润（亿元）

19A

242.1

247.0

82.1

17.9

15.9

2.4

4.6

1.0

1.7

7.5

19.2

8.2

2.7

6.9

0.7

0.9

1.2

7.8

6.9

5.0

0.5

3.0

2.8

5.6

11.2

6.3

PE

22E

333.3

266.1

152.9

16.8

22.7

5.6

8.0

2.9

3.4

5.3

23.3

11.0

4.2

10.8

1.4

6.7

27.7

19.0

7.9

9.4

1.7

3.2

6.0

16.7

25.3

7.3

20A

272.2

221.8

88.8

15.8

16.6

2.8

5.4

1.4

1.9

4.1

18.5

9.4

4.3

11.2

1.0

2.7

6.4

13.7

6.4

3.3

0.7

1.9

4.6

12.0

17.6

3.8

21E

292.1

235.8

129.1

13.9

13.3

4.1

6.7

2.2

2.6

4.2

19.4

9.7

3.1

7.9

1.1

4.9

20.4

14.0

6.9

6.5

0.9

2.5

4.3

13.4

21.6

4.2

19A

16

8

25

9

17

55

19

57

21

6

21

16

28

20

61

194

521

49

32

25

63

12

22

26.3

14.8

25.1

20A

14

8

23

10

16

48

16

39

19

11

22

14

17

12

40

68

98

28

34

38

48

19

13

12.2

9.4

41.3

21E

13

8

16

11

20

32

13

25

14

11

21

13

24

18

37

37

31

27

31

19

38

15

14

10.9

7.7

37.6

22E

12

7

14

9

12

24

11

19

11

9

17

12

18

13

29

27

23

20

27

13

20

12

10

8.8

6.6

21.6

BVPS

16.9

15.6

8.2

7.5

9.2

3.4

2.7

10.4

12.8

3.9

8.6

5.5

12.6

7.2

3.1

51.4

7.4

120.9

6.7

5.6

10.2

11.9

7.3

11.9

2.9

4.0

PB

3.3

2.0

2.7

1.5

3.1

9.5

5.0

4.9

2.0

1.4

5.7

3.1

3.8

2.3

5.9

7.1

14.9

4.7

7.5

3.9

5.4

2.2

1.3

0.9

1.3

3.7

来源：wind一致预期、国金证券研究所；备注：收盘日2022.3.25

数据来源：万得一致预期、国金证券研究所；备注：收盘日2022.3.25

- 6 -

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行业周报

2.1. 白电板块：关注白电龙头复苏

龙头紧抓白电洗牌期的有利时机加速渠道变革、优化智能制造、提升终端价格。

我们持续看好治理先进，在高端化和全球化上不断突破，全产业链数字化变革

提效的白电龙头。

产业在线数据更新：

 空调：1-2月空调销售基本与去年持平，外销高基数下表现仍优于内销。

由于春节假期因素的扰动，综合看1-2月数据空调销售量增长1%，其中

内销下降4%，出口增长5%，目前出口数据好于预期。总体销售基本与去

年持平，较为稳健。

图表

6

：产业在线空调产销数据一览

2月当月

量值（万台）同比

96210%

96911%

58515%

3844%

1-2月累计

量值（万台）

2269

2300

1358

943

同比

-1%

1%

5%

-4%

产量

销量

出口

内销

来源：产业在线、国金证券研究所

图表

7

：产业在线空调分品牌内销数据一览

图表

8

：产业在线空调分品牌外销数据一览

2月当月

外销（万台）

美的200

格力99

TCL61

海信56

奥克斯50

海尔45

同比

8%

32%

17%

48%

6%

22%

1-2月累计

外销（万台）

470

219

141

127

117

110

同比

-4%

18%

-7%

30%

-3%

47%

2月当月

内销（万台）同比

美的1404%

格力110-8%

海尔4313.2%

1-2月累计

内销（万台）同比

3600%

295-13%

1065%

来源：产业在线、国金证券研究所 来源：产业在线、国金证券研究所

 冰箱：1-2月累计销售同比-4%，其中内销基本持平，外销同比-7%，降幅

环比有所收窄。内销方面，部分经销商担心提价提前采购，企业出货端基

本与去年同期持平。外销方面受运力紧张、需求回落影响，出口形势较为

严峻。

图表

9

：产业在线冰箱产销数据一览

2月当月

量值同比

53216%

5512%

272-10%

27917%

本年累计

量值同比

1220-3%

1264-3%

607-7%

6570.1%

产量

销量

出口

内销

来源：产业在线、国金证券研究所

- 7 -

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行业周报

图表

10

：产业在线冰箱分品牌内销数据一览

图表

11

：产业在线冰箱分品牌外销数据一览

海尔

美的

海信

2月当月

内销同比

9316%

526%

327%

本年累计

内销同比

2205%

1201%

780.0%

海尔

奥马

海信

美的

2月当月

外销同比

5-35%

47-2%

41-13%

554%

本年累计

外销同比

16-12%

103-22%

1116%

116-1%

来源：产业在线、国金证券研究所 来源：产业在线、国金证券研究所

 洗衣机：1-2月洗衣机销量同比-7%，其中内销-4%，外销-11%，外销降幅

环比12月（-7%）有所走扩。分品牌来看，海尔、美的内销略有下滑，分

别-1%、-3%；外销方面，海尔表现较好，外销量同比+19%。

图表

12

：产业在线洗衣机产销数据一览

产量

销量

出口

内销

来源：产业在线、国金证券研究所

2月当月

量值同比

4634%

462-2%

207-10%

2557%

本年累计

量值同比

1134-4%

1109-7%

454-11%

655-4%

图表

13

：产业在线洗衣机分品牌内销数据一览

2月当月

内销同比

8912%

693%

11141%

10-35%

7-7%

本年累计

内销同比

242-1%

193-3%

2513%

28-29%

18-11%

图表

14

：产业在线洗衣机分品牌外销数据一览

海尔

美的

TCL

惠而浦

博世

美的

海尔

惠而浦

2月当月

外销同比

60-0.2%

4918%

11-5%

本年累计

外销同比

111-4%

11619%

243%

来源：产业在线、国金证券研究所 来源：产业在线、国金证券研究所

奥维数据每周跟踪：

1-2月白电品类渠道表现仍存分化，线上表现优于线下。1-2月冰箱、空调、洗

衣机线上销售额分别同比-1.4%、+28%、+5.4%，其中空调、洗衣机较12月

实现正增长；线下销售额分别-18%、-7%、-19%，空调较12月降幅有明显收

窄。均价方面，线下维持提价趋势，冰箱、空调、洗衣机均价分别+15%、

+8%、+10%；线上空调提价较为明显为12%。

- 8 -

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行业周报

图表

15

：白电板块公司销售数据跟踪

线下

品牌

海尔

品类21Q422Q1截至W1221Q4

线上

22Q1截至W12

均价

3%

14%

0%

17%

1%

-5%

20%

27%

15%

3%

冰箱

洗衣机

空调

洗碗机

卡萨帝洗碗机

美的冰箱

洗衣机

空调

吸尘器

小天鹅洗衣机

格力空调

销额均价销额均价销额均价销额

-3%22%-13%16%20%8%-2%

-11%19%-14%5%14%8%12%

-8%10%-5%4%-10%9%13%

42%47%53%25%55%11%31%

91%-2%80%4%

-21%7%-27%2%-2%3%-7%

-46%3%-45%15%-26%1%-25%

-13%11%-24%17%-17%8%11%

176%89%294%88%-35%6%-25%

4%24%-4%19%3%11%0%

-22%12%-19%12%1%5%-8%

来源：奥维云网、国金证券研究所

注：3月数据为周度累计，均价单位为元

重点公司最新动态：

■ 美的集团

1）2月产业在线冰箱：内销+6%（行业+17%），外销+4%（行业-10%）。2月

产业在线洗衣机：内销+3%（行业+7%），外销-0.2%（行业-10%）。

2）私有化kuka进展：收购价格确定为80.77欧元/股，合计收购总价款为1.5

亿欧元。KUKA拟于2022年5月17日召开年度股东大会审议本次收购相关事

项。收购的主体为公司全资子公司广东美的电气有限公司。（来源：公司公告）

3）据新浪科技报道，东芝可能出售电梯业务的交易吸引了美的集团、美国奥的

斯、通力集团等业内公司的兴趣，该电梯业务在交易中可能获得约40亿美元

估值。（来源：财经网）

4）万东医疗已经已完成向大股东美的集团的定增，扣除费用后募资净额20.46

亿元，美的持股增至45.46%。（来源：公司公告）

■ 海尔智家

1）2月产业在线冰箱：内销+16%（行业+17%），外销-35%（行业-10%）。2

月产业在线洗衣机：内销+12%（行业+7%），外销+18%（行业-10%）。

2）泰国市场：海尔智家连续3年增长超30%，在线上渠道，冰箱、空调位居

市场TOP1。（来源：财经头条）

■ 格力电器

1）产业在线：2月空调行业总销量+10.6%，内销量+4.1%，出口量+15.3%，

格力空调总销量+7.2%，内销量-8.3%，出口量+32.0%。

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行业周报

2）"格力"、"大松"品牌产品在俄罗斯主要城市都有代理和售后中心，总体而言

目前公司销往俄罗斯的产品涉及的营收占比较小。（来源：同花顺金融研究中心）

■ 海信家电

2月产业在线冰箱：内销+7%（行业+17%），外销-13%（行业-10%）。

2.2. 小家电板块：关注终端销售数据后续有望回暖

我们认为，中国现阶段处于第三消费社会早期，消费单位从家庭开始转向个人，

更加注重个性化、小型化、多样化；消费内容从耐用品、必需品转向快消品、

提供情绪价值的消费品；消费价值取向从高性价比转向注重品质、细分化、个

性化等。小家电领域为第三消费社会的重点受益板块，持续看好新消费为小家

电领域带来的新机遇。随着内销基数压力渐缓，期待新品表现，长期成长空间

充足。

奥维数据每周跟踪：

小家电承压有所放缓。1-2月电饭煲、电压力锅、豆浆机、料理机、养生壶、

破壁机等多数品类线上虽维持负增长，但降幅在10%-20%区间，较12月有明

显收窄。其中煎烤机线上销售额同比微降1%，摩飞品牌表现亮眼，销售额市

占率同比+4pct。

图表

16

：小家电板块公司销售数据跟踪

品牌

九阳

线下线上

品类21Q422Q1截至W1221Q422Q1截至W12

销额均价销额均价销额均价销额均价

-20%1%-35%-6%-48%-7%-35%-3%

豆浆机

-21%-1%-43%-10%-27%-11%-18%-9%

料理机

21%-20%14%-24%0%-35%-1%

电压