2024年5月16日发(作者：65寸液晶屏尺寸)

半导体资本开支有望再创新高，关注设备材料板块

[Table_Title]

[Table_ReportDate]

| 2022.03.06 电子 | 行业简评报告

[Table_Rank]

评级：

看好

核心观点

⚫

半导体行业扩大资本开支。据IC Insights统计数据，2022年全球半导

体行业资本支出将达1904亿美金，同比大幅增长24%，创历史新高。

台积电、三星、英特尔等行业龙头公司纷纷扩大资本开支，资本开支

主要用于先进制程扩产。欧盟委员会、美国商务部、韩国政府纷纷提

供资金支持，以增强本土半导体产业的竞争力。

国内半导体设备材料市场前景广阔。SEMI预计，2021年底，中国大

陆半导体材料市场规模达104亿美元，首次突破100亿美元；2020年

至2024年，中国大陆拟建成8个12寸晶圆厂，2024年12寸晶圆厂

产能达到150万片/月。国内半导体材料市场规模的增长和晶圆厂产能

的释放将刺激上游半导体设备材料行业的市场需求。

政策支持助力国内半导体设备材料市场发展。2022年政府工作报告提

出促进数字经济发展、增强制造业竞争力、推进碳达峰工作，均利好

国内半导体行业发展。半导体作为数字产业的核心硬件，具有重要的

战略地位；半导体产业既是国家战略性新兴产业，又是符合“专精特

新”的中高端产业，将在资金、人才、孵化平台搭建等方面获得政策

的大力支持；半导体行业符合低碳环保的标准，同时电动汽车等绿色

产业发展也将为半导体行业发展提供充足的市场容量。

电子板块行情弱于大盘

2月28日至3月4日，上证下跌0.11%，电子板块下跌4.22%，跑输

大盘4.11个百分点。年初至今，上证指数下跌5.28%，中信电子板块

下跌15.64%，跑输大盘10.36个百分点。

电子各细分行业涨幅

2月28日至3月4日，电子各细分行业中没有板块上涨。消费电子组

件、消费电子、被动元件、PCB、安防板块跌幅最大，分别下跌了8.06%、

5.46%、5.08%、4.73%和4.11%。

个股涨跌幅：A股

2月28日至3月4日，电子行业涨幅前五的公司分别为海洋王、寒武

纪-U、凯盛科技、捷荣技术和莱尔科技，分别上涨了8.95%、6.80%、

5.88%、5.76%和5.76%。

投资建议

推荐关注江丰电子、鼎龙股份、雅克科技、中晶科技、北方华创、中

微公司、神工股份、华虹半导体、斯达半导、宏微科技、聚辰股份、

东芯股份等。

风险提示

行业发展不及预期，晶圆产能供需不匹配风险。

[Table_Authors]

何立中

电子行业首席分析师

SAC执证编号：S1

******************.cn

电话：************

赵绮晖

电子行业研究助理

******************.cn

电话：************

[Table_Chart]

市场指数走势（最近1年）

0.4

0.2

0

19-May30-Jul10-Oct21-Dec

3-Mar8-Mar

-0.2

⚫

电子沪深300

⚫

资料来源：聚源数据

⚫

相关研究

[Table_OtherReport]

 电子行业：晶圆厂业绩良好纷纷扩产，

产业保持火热发展态势



电子行业：英飞凌SiC投资持续加码，

2025年目标市占率30%

 半导体不是平的

⚫

⚫

⚫

⚫

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明

行业简评报告  证券研究报告

1 半导体行业扩大资本开支

据IC Insights统计数据，2021年全球半导体行业资本支出为1539亿美金，同比增

长36%；2022年全球半导体行业资本支出将达1904亿美金，同比大幅增长24%，创历

史新高。在2021年前，半导体行业的年度资本支出从未超过1150亿美元。

图 1 2008-2022F全球半导体行业资本支出

资料来源：

IC Insights

，首创证券

1.1 行业龙头公司扩大资本开支

台积电董事会批准了约209.4亿美元的资本支出，用于建设及升级先进制程产能、

成熟及特殊制程产能、先进封装产能。此前台积电公布的2021年四季度财报显示，2021

年全年台积电资本开支300.4亿美金，同比大幅增长66.3%；预计2022年资本开支达

400-440亿，同比增长33.2%-46.5%，2022年资本开支主要用于7nm和5nm先进制程扩

产。

图 2 台积电董事会决议

资料来源：台积电官网，首创证券

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行业简评报告  证券研究报告

三星将加大资本开支，2022年在芯片领域的资本支出约为379亿美元，同比增长

12.46%。2021年11月24日，三星首席执行官5年来首次访美，宣布将在美国德克萨斯

州建设一座先进芯片厂，投资金额170亿美元。该工厂拟于今年上半年动工，计划于2024

年下半年投入生产。

图 3 三星首席执行官5年来首次访美

资料来源：韩国先驱报，首创证券

英特尔2022年的资本开支预计将达到250亿美元。2022年1月21日，英特尔宣

布将在俄亥俄州建设两座先进芯片制造工厂，用于扩充先进制程产能，初始投资金额超

过200亿美元；未来10年在俄亥俄州建设全球最大的半导体生产基地，投资金额共计

1000亿美元。

图 4 英特尔宣布建厂计划

资料来源：英特尔官网，首创证券

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行业简评报告  证券研究报告

1.2 各国政府提供资金支持，扶植本土半导体产业

欧盟委员会公布《芯片法案》，提出要为半导体产业提供超过430亿欧元的资金支

持，以应对半导体短缺现状并加强欧洲半导体技术领先地位。其中，110亿欧元用于加

强现有的研究、开发和创新。

美国众议院通过了《2022年美国竞争法案》，提出要为半导体产业提供520亿美元

的资金支持。2022年政府提供20亿美元用于激励对美国在成熟的技术节点的制造、组

装、测试或先进封装。

韩国政府向芯片制造商提供大规模税收优惠和国家补贴，以鼓励三星电子和SK海

力士等制造商到2030年共计投资510万亿韩元(约合4530亿美元)。同时，政府将支出

1.5万亿韩元的预算，用于支持下一代电力半导体和人工智能芯片的发展计划；支出1

万亿韩元的低息贷款，用于支持芯片制造商的设施投资。

2 国内半导体设备材料市场前景广阔

2.1 全球半导体材料行业快速发展

数据中心和云计算机服务器、汽车和工业市场的5G连接、人工智能、深度学习、

虚拟现实和其他新兴应用的激增，带动芯片上游原材料需求的持续增长。全球半导体材

料市场规模持续增长，据SEMI数据显示，2020年全球半导体材料市场规模为553亿美

元，其中晶圆制造材料的收入为349亿美元，同比增长6.1%，占比63.1%。

图 5 2015-2020年全球半导体材料市场规模及增速

封装材料

晶圆制造材料增速

晶圆制造材料

封装材料增速

600

500

400

300

200

100

0

2

25%

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

资料来源：

SEMI

，首创证券

2.2 中国半导体材料市场增速高于全球增速

中国芯片制造产业起步虽晚，但发展迅速。根据SEMI数据，2016-2019年，中国大

陆半导体材料占全球市场份额约16.3%，一直位居前三。中国半导体市场对半导体材料

的需求逐年递增，SEMI预计，2021年底，中国大陆半导体材料市场规模将达104亿美

元，首次突破100亿美元。

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行业简评报告  证券研究报告

图 6 全球各地区半导体材料市场份额

100%

其他地区

80%

60%

16.70%

40%

20%

0%

2019

欧洲

北美

日本

60

图 7 中国半导体材料市场规模及增速

单位：亿美元

120

100

8020%

中国大陆半导体材料市场规模

104

yoy

30%

中国大陆

韩国

中国台湾

40

20

10%

0

2E

0%

资料来源：

SEMI

，首创证券

资料来源：

SEMI

，首创证券

2.3 晶圆代工产能向国内转移

根据SEMI数据，2020年中国大陆地区晶圆代工销售额快速增长，2020年中国大陆

地区晶圆代工销售额达148.64亿美元。

图 8 2016-2020年中国纯晶圆代工市场规模及增速

单位：亿美元

160

中国纯晶圆代工销售额

yoy

50%

40%

120

30%

80

20%

40

10%

0%

20192020

0

资料来源：

SEMI

，首创证券

SEMI预计，2020年至2024年，全球拟新建38个12英寸晶圆厂。其中，中国大陆

拟建成8个12寸晶圆厂。截止2024年底，中国大陆的12寸晶圆厂产能的市场份额由

2015年的8%升至2024年的20%，产能达到150万片/月。新建工厂释放的产能和中国晶

圆厂市场份额的提升将刺激上游半导体设备材料行业的市场需求。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4

行业简评报告  证券研究报告

图 9 2015-2024年全球12寸晶圆产能及晶圆厂数

资料来源：

SEMI

，首创证券

中国半导体材料市场规模的持续增长，以及晶圆产能的高速扩张，为国内半导体设

备材料市场打开了广阔的空间。

2.4 政策支持助力国内半导体设备材料市场发展

2022年政府工作报告提出促进数字经济发展、增强制造业竞争力、推进碳达峰工

作，均利好国内半导体行业发展。

其一，报告要求加强数字中国建设，培育壮大集成电路等数字产业，提升关键软硬

件技术创新和供给能力。半导体作为数字产业的核心硬件，具有重要的战略地位。

其二，政策层面对制造业产业链供应链安全稳定给予了高度重视。半导体产业既

是国家战略性新兴产业，又是符合“专精特新”的中高端产业，将在资金、人才、孵化

平台搭建等方面获得政策的大力支持。

其三，半导体行业符合低碳环保的标准，同时电动汽车等绿色产业发展也将增加

半导体行业的需求量，为行业发展提供充足的市场容量。

3 周报数据

3.1 电子板块行情弱于大盘

2月28日至3月4日，上证下跌0.11%，电子板块下跌4.22%，跑输大盘4.11个百

分点。年初至今，上证指数下跌5.28%，中信电子板块下跌15.64%，跑输大盘10.36个

百分点。

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行业简评报告  证券研究报告

图 10 2月28日至3月4日电子指数走势

电子(中信)

创业板指

图 11 年初至今电子指数走势

创业板指

电子(中信)

科创50

沪深300

中证500

上证指数

科创50

沪深300

中证500

上证指数

-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%

-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%

资料来源：

wind

，首创证券

资料来源：

wind

，首创证券

3.2 电子各细分行业涨幅

2月28日至3月4日，电子各细分行业中没有板块上涨。消费电子组件、消费电

子、被动元件、PCB、安防板块跌幅最大，分别下跌了8.06%、5.46%、5.08%、4.73%和

4.11%。

图 12 2月28日至3月4日电子各细分行业涨跌幅

消费电子组件(中信)

-8.06%

消费电子(中信)

被动元件(中信)

PCB(中信)

电子(中信)

安防(中信)

元器件(中信)

LED(中信)

消费电子设备(中信)

费城半导体指数

面板(中信)

半导体(中信)

集成电路(中信)

半导体设备(中信)

半导体材料(中信)

分立器件(中信)

显示零组(中信)

光学光电(中信)

-5.46%

-5.08%

-4.73%

-4.22%

-4.11%

-4.06%

-3.96%

-3.78%

-3.27%

-3.03%

-3.02%

-2.95%

-2.64%

-2.27%

-2.14%

-2.12%

-1.89%

-9.00%-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%

资料来源：

wind

，首创证券

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 6

行业简评报告  证券研究报告

图 13 年初至今电子各细分行业涨跌幅

消费电子组件(中信)

-21.84%

被动元件(中信)

-20.73%

LED(中信)

-20.51%

-19.30%

消费电子(中信)

-17.24%

元器件(中信)

-17.17%

显示零组(中信)

-15.97%

PCB(中信)

-15.64%

电子(中信)

-15.37%

费城半导体指数

-15.16%

消费电子设备(中信)

-14.61%

安防(中信)

-14.19%

集成电路(中信)

-13.84%

半导体设备(中信)

-13.51%

光学光电(中信)

-13.45%

半导体(中信)

-11.49%

半导体材料(中信)

-9.91%

面板(中信)

分立器件(中信)

-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%

-5.20%

-5.00%0.00%

资料来源：

wind

，首创证券

3.3 个股涨跌幅：A股

2月28日至3月4日，电子行业涨幅前五的公司分别为海洋王、寒武纪-U、凯盛科

技、捷荣技术和莱尔科技，分别上涨了8.95%、6.80%、5.88%、5.76%和5.76%。

表 1 2月28日至3月4日涨幅前20名的公司

公司名称 本周涨跌幅（%）

8.95%

海洋王

6.80%

寒武纪-U

5.88%

凯盛科技

5.76%

捷荣技术

5.76%

莱尔科技

5.56%

宇瞳光学

5.52%

精研科技

5.11%

富满电子

5.08%

复旦微电

4.98%

利通电子

4.86%

聚辰股份

4.08%

和辉光电-U

4.00%

金运激光

3.80%

茂硕电源

3.58%

胜宏科技

3.55%

艾比森

3.31%

紫光国微

2.95%

大恒科技

2.37%

思维列控

2.26%

沃尔核材

资料来源：

Wind

，首创证券

今年涨跌幅（%）

-3.98%

-9.61%

-1.71%

2.97%

4.60%

-25.23%

-11.11%

-11.86%

-16.51%

-0.81%

18.67%

-0.65%

-17.68%

-1.61%

-8.26%

12.97%

-2.52%

9.41%

3.39%

-12.24%

市值（亿元）

122.43

344.54

88.00

23.46

38.18

75.88

82.70

154.80

270.52

28.76

97.31

422.57

23.59

21.73

239.66

37.23

1,330.92

63.99

64.71

91.22

PE（TTM）

-

-

-

-

-

27.63

-

-

-

62.22

90.62

-

-

43.50

-

130.25

84.27

71.02

16.68

-

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 7

行业简评报告  证券研究报告

表 2 2月28日至3月4日跌幅前20名的公司

公司名称 本周涨跌幅（%）

-17.60%

兴瑞科技

-16.77%

拓邦股份

-15.80%

天华超净

-15.23%

嘉元科技

-14.12%

隆利科技

-14.09%

瑞可达

-13.54%

欣旺达

-12.71%

兆龙互连

-12.28%

电连技术

-12.13%

歌尔股份

-11.68%

联创电子

-11.56%

立讯精密

-11.40%

新益昌

-11.22%

世运电路

-10.90%

安克创新

-10.53%

深科达

-10.06%

鹏鼎控股

-9.93%

中熔电气

-9.90%

顺络电子

-9.49%

泰晶科技

资料来源：

Wind

，首创证券

今年涨跌幅%

-13.59%

-34.67%

-9.15%

-19.66%

-30.85%

-31.40%

-25.76%

7.38%

-25.03%

-27.30%

-30.83%

-22.22%

-19.89%

-19.42%

-19.12%

-33.99%

-23.71%

-17.62%

-24.20%

-25.21%

市值（亿元）

51.83

153.48

428.94

236.23

50.46

103.18

538.03

36.00

165.78

1,343.64

178.34

2,708.38

98.78

95.64

336.93

23.20

751.46

83.05

233.35

88.11

PE（TTM）

-

-

47.10

-

-43.76

89.61

-

44.12

-

32.27

124.80

-

-

39.09

34.78

40.46

-

-

-

44.37

4 投资建议

推荐关注江丰电子、鼎龙股份、雅克科技、中晶科技、北方华创、中微公司、神工

股份、华虹半导体、斯达半导、宏微科技、聚辰股份、东芯股份等。

5 风险提示

行业发展不及预期，晶圆产能供需不匹配风险。

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 8

行业简评报告  证券研究报告

[Table_Introduction]

分析师简介

何立中，电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体从事芯片设计、国信证券研究所，2021年4

月加入首创证券。

赵绮晖，电子行业研究助理，UC San Diego纳米工程硕士，南开大学、天津大学分子科学与工程双学士，2021

年12月加入首创证券。

分析师声明

本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将

对报告的内容和观点负责。

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来

源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取

本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对

本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商

业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关

联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益

或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金

融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预

示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

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面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者

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或引用。

评级说明

1. 投资建议的比较标准

投资评级分为股票评级和行业评级

以报告发布后的6个月内的市场表现为比

较标准，报告发布日后的6个月内的公司

股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的

沪深300指数的涨跌幅为基准

2. 投资建议的评级标准

报告发布日后的6个月内的公司股价（或

行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300

指数的涨跌幅为基准

股票投资评级

评级

买入

增持

中性

减持

看好

中性

看淡

说明

相对沪深300指数涨幅15％以上

相对沪深300指数涨幅5％-15%之间

相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间

相对沪深300指数跌幅5％以上

行业超越整体市场表现

行业与整体市场表现基本持平

行业弱于整体市场表现

行业投资评级