2024年5月15日发(作者：米格25为什么是个笑话)

企业股利分配政策分析一以康明医疗设备集团为例开题报告

论文题目：康明医疗设备集团股利分配政策

分校（教学点）：

专业：

总体思路：

专业：

学生姓名：

论文选题的确定

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文献资料搜集

I

构建分析模型

、,

得出结论并且给出相关建

<

议

,现状及问题的分析

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案例及数据的收集

开题内容:康明医疗设备集团股利分配政策：背景（意义）v×文献综述

•

提纲"技术路线

M参考文献

•

研究方法-创新性与可行性分析"完成措施”经费预算M课题进度-

一.课题背景（意义）

股利分配作为企业财务分析的核心之一，在公司的发展过程中，处于至关重要的地位。每

家公司在每个会计年度末所获得的会计利润与股东所获得的投资回报息息相关，关系到股东的

利益。但是仍然有些公司只注重眼前利益，忽略公司长期发展，一再缩减股利支付率，甚至选

择不分红。上市公司的股利分配关系到整个市场的合理运行和稳定发展，更关系到整个证券市

场以及国家经济的整体发展。基于股利分配在市场发展中的重要地位，社会各界纷纷寄予更多

的关注，在股利分配方式上更加重视现金分红的方式，与此同时，也有越来越多的企业采用现

金分红的方式进行股利分配。

拥有合理稳定的股利分配政策是公司长久稳定发展的关键，我国对股利分配政策研究起步

较晚，上市公司对制定股利分配政策的重视度不够高，制定的股利政策不够合理规范。因此，

应对这些企业加以正确的引导，制定符合实际的股利分配政策，以实现股东权益最大化。同时

其研究成果也不是很显著，因此有必要进一步对其进行研究。

康明医疗设备集团能取得如此巨大的成功与其实施的股利分配制度是分不开的，作为国内

企业成功实施股利分配制度的典型代表，康明医疗设备集团的股利分配制度在实施模式上并非

一成不变，康明医疗设备集团在不同时期针对所遇到的问题采取相对应的股利分配模式，带领

公司走出了困境，稳住了创业团队和核心科研力量，使公

司迅速发展成为通讯行业的领头羊。本文通过研究康明医疗设备集团公司股利分配实施出现的

问题，衡量其股利分配的影响因素，提出完善康明医疗设备集团公司股利制度的对策。

二.文献综述

1.2.1

国外研究现状

Mi11er,Modig1iani(1961)

通过研究发表了一个观点，这个观点是股利无关论，又称

MM

理

论。他们认为股价与股利政策之间一点关系都没有，同时认为股利政策也不会影响到股东的权

益，与公司的价值也无关，公司不需要考虑以何种方式发放股利，发放多少股利。他认为公司只

需要通过不断提高获利能力来提高公司的价值。因此，公司在制定股利政策时，不需要过于重

视。

Gordon(1962)

认为股利支付率与股价是正相关的，股利支付率与权益资本是负相关的。企

业可以通过多派发股利的形式，使企业的价值得到最大化。

Farrar,Se1wyn(1967)

认为，投资者在资本市场中的行为主要是为了使自己的得到最多的税

后收益。通常情况下，股东通过公司发放股利方式获得的收益要上缴的所得税对应的税率较高，

但是如果是在资本市场中，股东通过股票买卖也就是资本利得赚到了资金，这时股东需要缴纳

的所得税对应的税率相对较低，甚至有的国家是免税的。

Jensen(1967)

认为在公司中，股东和管理层之间都存在委托代理行为，通过分配股利的方式

可以将资金更多的流向股东，这样管理层所能支配的现金流就相对变得更少，避免管理层为了

自身的利益去私自挪用公司的资金。

Brennan(1970)

认为，除非市场的有效税率能够趋近于零，否则股利无关论是不成立的。但

现实情况并非如此，因此公句如果向投资者支付股利，就会损害他们的利益。

JenSen(1986)

和

KaIay(1982)

在对股利分配政策进行研究时，从以下两个角度对股利政策

进行了分析。首先他们认为公司采用高派现股利政策，管理层手里可以支配的现金流就会降低，

就避免了他们进行过度的在职消费，以及不考虑后果的去投资，避免了管理层用这样的行为损

害股东的利益。其次他们认为，如果企业采取高派现股利政策，企业中留存的现金流不够充足，

管理层就可以采取借入债务的模式，这样公司多了外部投资者，公司多了监督者，就会更好的进

行企业经营。

DeAnge1oH,DeAnge1o1(2007)

也认为公司应该采取高派现的股利政策，如果公司采取低

派现股利政策，公司那么多的利润都留存在了公司，管理层很可能通过盲目投资或者是过度在

职消费的方式大量使用资金以满足自身利益，管理层这样做无疑是在胡乱使用公司的资金，对

公司的发展一点利处都没有，严重损害了股东的利益。为了保证股东的利益不受到侵害，公司不

得不采用各种方式对管理层进行监督，委托代理成本变高。

1.2.2

国内研究现状

陈晓、凡悦等

(1998)

在对上市公司的股利政策进行研究时，选择了在

1995

年以前上市的

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