2024年5月10日发(作者：神舟官网服务与支持)

格力电器2019年股权激励方案

随着我国政策的放开，越来越多的公司开始实施股权激励政策，但是成功实施激励计

划的公司并不多，格力电器是少数成功完成股权激励计划的公司之一。本文对格力电器股

权激励方案进行了分析。

一、案例介绍

（一）公司简介

珠海格力电器股份有限公司（，以下简称格力电器）成立于年，年11月在深圳证券

交易所上市，截至20xx年实施股权激励计划之前，公司的第一大股东珠海格力集团直接

持有格力电器50.82%的股份，通过控股子公司珠海格力房产有限公司持有格力电器8.38%

的股份。

（二）股权激励实行过程和结果

证监会要求格力电器在20xx年2月前完成股改，于是由格力集团牵头，与格力电器

管理层、股东沟通协调后，制定了格力电器股权改革方案，顺势推出了格力电器股权激励

计划。格力电器于20xx年12月23日公布了股权改革方案，其中包括股权激励方案，公

司控股股东珠海格力集团除支付股改对价外，还做出了特别承诺，将所持股份划出2 639

万股，作为格力电器管理层股权激励股票的来源。在20xx-20xx年中任一年度，若公司经

审计的年度净利润达到承诺的当年应实现的数值，格力集团将按照当年年底经审计的每股

净资产值作为出售价格向公司管理层及员工出售713万股，若三年均达到标准，将出售给

格力电器管理层及员工2 139万股，其余500万股由董事会自行安排。公布了股权激励方

案之后，格力电器在20xx、20xx及20xx年均实现了规定的年度利润，主营业务收入、净

利润、总资产均有了大幅提升，格力集团按照股权激励方案对格力电器的高管和员工实施

了激励措施。激励条件及激励措施。其中在20xx年7月11日和20xx年7月11日，格力

电器分别实施了每10股转赠5股。

二、股权激励方案设计分析

（一）股权激励方式

格力电器所实行的股权激励方式就是限制性股票，其风险相对较小，通常适用于于明

朗型企业，在服务期限和业绩上对鞭策对象存有较强的约束。公司可以使用限制性股票鞭

策方式使得高级管理人员将更多的时间精力资金投入至某个或某些长期战略目标中，从而

同时实现企业的持续发展。格力电器发展态势较好，现金流丰沛，业绩稳步下降，因此，

在此次股权激励中实行了限制性股票的方式。

（二）股权激励的股票来源

公司推行股权激励所需的股票来源主要存有两种，一就是定向发售；二就是增发本公

司股份。格力电器推行的股权激励股票源于第一大股东珠海格力集团，由于此次股权激励

就是充斥着股权改革方案明确提出而明确提出的，股权激励的原因之一就是化解“一股富

豪之家小”的问题，由第一大股东提供更多股票，没展开定向定向增发，也没动用股东的

资金在二级市场增发股票，并没侵犯股东的利益。通过第一大股东提供更多股票这种方式，

将第一大股东所抱持股份通过股权激励的方式迁移至格力电器名下，使第一大股东对格力

电器的掌控程度逐渐减少，更加有助于格力电器以后的发展。

（三）激励对象的范围和比例

格力电器股权激励的对象存有公司高级管理人员、中层管理人员、业务骨干及控股有

限公司子公司的高级管理人员。具体内容人数、股数及所占到比例。

由可知，在20xx年股权激励对象共有94人，其中高管6人，虽然高管在总体激励对

象中所占比例较少，但是高管人员获得了总量713万股中的395.3万股，占总体的55.44%，

其中董事长朱江洪和总裁董明珠各获得150万股，两人所持有的股数占激励股份总数的

42.08%。在20xx年，格力电器也顺利地实现了股权激励中规定的净利润，在20xx年10

月31日，格力电器公布了20xx年的股权激励实施方案，方案中，股权激励对象增至609

人，较上一年激励人数大大增加，其中，高管人数仍为6人，激励对象中中层管理人员、

业务骨干和控股子公司高管上升至603人，高管中董事长朱江洪和总裁董明珠各获得了

250万股，占高管激励股数中的87.6%，占总体激励股数的46.75%，20xx年业务骨干获得

的股权激励份额上升至26.22%。20xx年格力电器同样高额完成目标利润，20xx年2月，

格力电器公布了20xx年的股权激励实施方案，激励对象总数达到了1 059人，较上一年

的.激励人数又大幅度提升，其中高管人员保持了前两年的6人，中层管理人员、业务骨

干和子公司高管上升至1 053人，20xx年度董事长朱江洪和总裁董明珠各获得激励股份

226万股，占激励股份总数的28.16%。

格力电器三年去的股权激励对象人数由最初的94人不断扩大至1 059人，并使更多

的员工得益，高管赢得的股票数量较多，有助于保持管理层的平衡；高管所赢得股份数量

占到鞭策股份总数的比例逐步上升，表明股权激励已经开始逐渐往上，加强经已低管外其

他鞭策对象的鞭策程度。

（四）股权激励的时间跨度

格力电器所实行的就是三年期股权激励计划，我国许多企业的股权激励时间都很短，

大部分在5年左右，较长的鞭策期限可以并使鞭策对象更加努力工作，提升业绩，鞭策促

进作用更弱。格力电器20xx-20xx年的净利润和总资产金额见到表中3。由表中3可以窥

见，格力电器在实行了股权激励的这三年中，净利润和资产总额都存有了大幅度的快速增

长，但是成长性并不平衡，笔者指出鞭策期限较短很可能会引致管理者的短期行

为。 （五）股权激励的条件

格力电器实行股权激励的行权条件是达到预先设定的年度净利润，三年的目标利润具

体值见表1，公司在实行股权激励前三年的净利润增长率为8.94%、15.34%、22.72%，按

照这个增长趋势，公司在未来的年利润增长率将高于20%，但是预先设定的目标净利润的

增长率为10%，低于平均年度利润增长率，并且仅仅通过是否达到目标净利润这一标准来

判定是否实施股权激励方案，股权激励的条件过于简单，设立的激励标准过于单一，使得

格力电器轻松达到了激励的标准。

三、救赎

通过对格力电器实施股权激励方案的分析，可以为其他企业在设计股权激励方案时提

供一些启示。

（一）合理挑选股权激励的对象和鞭策比例

应该根据企业实行股权激励的目的合理地确定激励对象和激励比例。若企业实施股权

激励的目的在于对公司内的核心技术人员进行激励，那么股权激励范围的授予以及比例的

设置则主要侧重于这部分员工，授予比例的设置应符合中国证监会的相关规定。

（二）预设有效率的股权激励的期限

我国规定，企业的股权激励有效期一般不得超过10年，企业在设计股权激励方案时，

要根据自身情况设定有效的股权激励期限，过短的激励期限会使高管产生短期行为，降低

股权激励的激励作用。

（三）恰当设计股权激励的条件

为了提高激励效力，企业应该设定具有一定难度的激励条件，过于容易实现的激励条

件降低了激励对象的行权难度，会使高管人员操纵指标来实现高额收益，股权激励的作用

较弱。因此提出以下建议：1.公司在设计激励条件时，要结合自身情况，例如某指标之前

若干年的均值，或是该指标行业均值，以此为标准来制定有效的激励条件，避免激励条件

过于简单，适当增加激励效力。2.应该避免用单一的指标来确定激励条件，公司可以根据

自身情况，同时引入财务指标和非财务指标来作为激励条件，或是采用多种财务指标结合，

以更好地反映公司各方面的能力，对公司形成全面的绩效评价。