2024年5月4日发(作者：纽曼a29怎么下载视频)

汽车行业品牌企业长安汽车调研分析报告

1. 长安汽车：底蕴深厚，位居中国汽车四大集团阵营 ............7

1.1 历史地位：中国四大汽车集团之一，旗下多家优质合资企业 ........... 7

1.2 全新挑战：近年集团销量业绩下滑，迎关键转型发展期 ................ 10

2. 自主品牌：几经浮沉，重磅新品推出迎焕新之年 ............. 12

2.1 历史回顾：把握SUV机遇爆发式增长，近年新品迭代迟缓暂时落后12

2.2 步入新周期：全面梳理品牌架构，加码电动智能化 ....................... 15

2.3 新车型新机遇：新车/换代车型密集推出，抢占自主品牌优势高地 . 19

3. 长安福特：销量业绩低谷，迎接新品周期来临 ................. 23

3.1 历史问题：忽视中国市场更新迟缓，销量业绩持续下滑 ................ 23

3.2 加速改革：提升中国市场战略地位，优化渠道加速车型推出 ......... 25

3.3 长安林肯：国产林肯车型导入，打开全新增长空间 ....................... 28

4. 资产优化：剥离PSA亏损业务，重塑体系加速混改 ........ 31

4.1 剥离PSA：出售长安PSA股权，聚焦旗下核心品牌 .................... 31

4.2 资产优化：江铃控股/长安新能源混改，联手一汽东风成立T3 ...... 32

5. 盈利预测及估值 ............................................................... 34

图1：长安汽车实际控制人为中国兵装 ................................................................. 8

图2：长安汽车主要子公司及主要合营企业 .......................................................... 8

图3：长安全球布局协同研发 ............................................................................. 10

图4：2019Q1-3营业总收入同比减少9.50% ................................................... 10

图5：2019Q1-3归母净利润同比减少328.83% .............................................. 10

图6：长安福特为公司贡献较大净利润 ............................................................... 11

图7：长安福特与公司营收变化趋势一致 ........................................................... 11

图8：长安汽车2016年起销量持续下滑 ............................................................ 11

图9：2019年长安汽车月销量同比增速呈上升趋势 ........................................... 11

图10：2019年长安自主/福特销量占比分别为48.2%/10.4%（万辆） ............ 11

图11：2019年长安旗下各品牌销量增速处于低位 ............................................ 11

图12：公司上市以来累计现金分红率达24.98% ............................................... 12

图13：2010年以来公司平均股息率达2.2% .................................................... 12

图14：2019年长安自主（乘用车+欧尚）销量达80万辆 ................................ 12

图15：2017年开始长安自主销量增长速度弱于其余头部自主品牌（单位：万辆）13

图16：长安自主2014-2017年推出轿车新车型数量较少 ................................. 13

图17：公司自2014年推出CS75后SUV车型推出进入空档期 ........................ 14

图18：长安汽车旗下形成四大独立品牌 ............................................................. 15

图19：资源聚焦长安乘用车，新车型上市定价合理 ........................................... 16

图20：长安欧尚主打精品战略 ........................................................................... 16

图21：长安轻型车涵盖睿行、神骐两大品牌 ...................................................... 16

图22：第三次创业——创新创业战略聚焦“一个核心＋四大转型” ................... 17

图23：多元化战略合作构建“北斗天枢联盟” .................................................. 19

图24：长安CS75 PLUS月销量中枢在1.7万以上 ............................................ 20

图25：CS75 PLUS全新造型由长安意大利造型中心设计 .................................. 20

图26：12月国内SUV销量排行CS75系列车型居第二位（单位：万辆） ........ 21

图27：2019年CS75位列国内SUV销量排名第六位（单位：万辆） ............... 21

图28：福特全球销量大幅下降 ........................................................................... 23

图29：福特亚太地区销量跌幅居前（%） .......................................................... 23