2024年4月25日发(作者：中兴天机折叠双屏)

EVA在业绩管理中的作用

经济增加值是一种一种新的绩效评价体系。EVA指标追求的是股东权益追求价值最大

化，其在外贸企业的业绩评价，激励机制，文化构建等方面发挥着重要展现出的作用。

传统已有的传统工艺根据财务报表计算的净利润、每股收益、净资产收益率以及股票

市场内在价值等衡量收益公司业绩的指标因受财务报表弹性以及股票市场波动等因素的影

响，也已不能很好的考评和激励经营者，以使其按照小股东价值最大化作出内在价值经营

决策。

EVA是经济增加值（Eco－nomic Value Added）的简称，又称经济利润，是营业净

利润（NOPAT）减去现有资本经济价值的机会成本算出后的余额，即E－VA=NOPAT－

KW×NA，其中，KW是化工企业加权平均资本成本，NA是英国公司公司资产期初的经

济价值。

EVA（Economic Value Added）——经济增加值，是由美国的Stern Stewart 管理

咨询公司于20世纪80年代，创导的一种新的绩效评价体系。该指标的提出在国际上引

起广泛的关注，并且在很多著名的跨国公司中得到应用，如可口可乐，索尼等公司。

从业绩增长评价的角度考虑，EVA就是企业在业绩评价期内增加的价值。它在计算民

企的股权投资资本成本时，不仅考虑负债资本的成本增加，而且充分考虑了股权运输成本

资本的成本，这样就将股东为补偿其投资的而机会成本要求的最低收益纳入业绩评价体系，

从而得到股东从经营中获得的增值收入。如果EVA的值为正，则表示公司获得的远高于

收益高于为获得此项收益而投入的资本成本，即公司为股东创造了新联营公司价值；相反，

如果EVA的值为负，则表示股东的财富在减少。EVA决策评价数值促使公司管理人员按

照股东价值最大化的决策行事。

一、EVA的的内涵

EVA代表的是税后经营净利润扣除总资本成本的净值，其公式为：

EVA=税后经营净利润—资本成本。

其中资本成本是偿债费用资本成本与权益资本成本的和。EVA应从股东角度定义的利

润，真正反映了股东资产价值的创造。如果EVA>0？表示股东权益得到增加，化工企

业处于盈利状态；EVA＝0，表示企业获得的正好满足债权人和股东的预期，股东的权益

和公司的价值没有实质性增加； EVA<0，则表示企业获得的利润不能完全弥补企业的

全部资本成本，股东权益和企业的资产价值都减少了。有时企业当期会计净利润抬升未必

能够使企业的EVA也同时上升，某些时候以致会下降。下面执一个简单例子：

【例】假设在某项投资中，甲企业投资100万元，其

中债务资本60万元，权益性资本40万元；乙企业投资200 万元，其中债务资本100万

元，权益性资本100万元，当年获得息前税后利润分别为12万元和14万元。两个企业

的债务资本成本率与权益理论性资本率相同，分别为5％和10％？比较两企业的经营业

绩。

按照传统的方法计算：