2024年2月9日发(作者：)

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forum我国上市公司政府补贴现状、主要特点和政策建议■ 文 / 李松 韦庆芳摘要：政府补贴是产业政策的重要方式。本文利用2011-2017年中国上市公司数据，系统分析了中国上市公司政府补贴的行业分布，总结了我国上市公司政府补贴的主要特点，在此基础上提出了相关的政策建议。本文的研究对上市公司、决策部门和投资者都有一定的启发价值。关键词：上市公司；政府补贴；政策建议一、我国上市公司政府补贴的行业分布2011年-2017年行业内获得政府补贴的上市公司数量占行业上市公司总数的比例如表1所示。从表1可以看出，2017年除综合业、住宿和餐饮业、房地产业和金融业外的所有行业享受政府补贴的上市公司比重均超过90%，行业覆表1 政府补贴行业覆盖率情况表（单位：%）行业

农、林、牧、渔业

采矿业

制造业

电力、热力、燃气和水生产和供应业

建筑业

批发和零售业

交通运输、仓储和邮政业

住宿和餐饮业

信息传输、软件和信息技术服务业

金融业

房地产业

租赁和商务服务业

科学研究和技术服务业

水利、环境和公共设施管理业

教育业

卫生和社会工作

文化、体育和娱乐业

综合业

2011 年

100.00

77.27

93.67

83.72

84.38

80.88

75.00

63.64

94.17

46.81

56.69

83.87

100.00

75.00

100.00

100.00

87.10

79.17

2013 年

100.00

91.18

98.42

94.44

95.59

90.65

87.50

81.82

96.50

64.58

64.57

96.77

100.00

91.67

100.00

100.00

85.29

95.83

2015 年

97.67

95.83

99.09

97.87

98.70

95.92

92.94

90.91

99.43

75.47

69.77

94.74

100.00

100.00

100.00

100.00

97.37

83.33

2017年91.7896.8499.0298.6794.9597.7898.5365.5298.6681.0577.95100.00100.00100.00100.00100.00100.0081.69盖率较 2011年均有大幅增加，并基本呈现逐年上升趋势。上市公司行业政府补贴力度：除了覆盖率之外，我们还关心政府补贴力度。我们计算了每个行业上市公司获得的平均政府补贴数量，见表2。从表2可以看出，政府对采矿业的补贴均值2013年起每年均位列所有行业首位，且增幅巨大。行业

农、林、牧、渔业

采矿业

制造业

从上市公司享受的政府补贴均值的增幅来看，采矿业增幅最大，2017年较之2011年增长近9倍，其次是金融业，增长5倍。二、我国上市公司政府补贴的主要特点（一）政府补贴总量庞大、覆盖面广表2 政府补贴行业均值（单位：万元）2011 年

2624513 年

26792423638488253548524329991-2017年，我国上市公司分年度获得政府补贴的统计情况如表 3所示。从表3可以看出，我国A股上市公司 2011

-2017年间共获得政府补贴8914.36亿元。从每年政府补贴总额和获得政府补贴的公司数量上看，两者均呈现持续增加态势。2015 年

3659958223837342017年335225322268289241电力、热力、燃气和水生产和供应业

建筑业

批发和零售业

交通运输、仓储和邮政业

住宿和餐饮业

信息传输、软件和信息技术服务业

金融业

房地产业

租赁和商务服务业

185

财富生活>>Wealth Life科学研究和技术服务业

水利、环境和公共设施管理业

教育业

卫生和社会工作

文化、体育和娱乐业

综合业

年度

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017总额（亿元）

667.13

860.51

1014.12

1236.84

1608.77

1704.59

1822.34增幅 /%

28.99

17.85

21.96

30.07

5.95

6.9292482290补贴公司数量

2018

2253

2320

2466

2711

3153

32739741111426公司总数

23022457

2459

2584

2807

3243

3552补贴比例 /%

87.6691.70

94.35

95.43

96.58

97.22

92.10均值（万元）3305.883819.414371.225015.595934.245406.245566.76表3 2011年—2017年我国上市公司总量表2011-2017年每年获得政府补贴最多的10家上市公司统计情况如表4。表4可见，2011-2017年对上市公司政府项目

最多10家

当年总额

比例

2011 年

128.93667.12

19.33%

补贴中，大约五分之一是给了最多的10家公司。换句话说，这10家公司占我国上市公司总数量不到1%，但是对2013 年

242.16

1014.12

23.88%

2014 年

298.44

1236.84

24.13%

应所获得的政府补贴却占到20%左右，充分说明存在政府对个别上市公司进行重点扶持。2015 年

365.73

1608.77

22.73%

2016 年339.991704.5619.95%2017 年370.231822.3420.31%表4 获得政府补贴最多的 10 家上市公司统计表(单位：亿元)2012 年

149.37

860.51

17.36%

（二）补贴持续性好上市公司通过将获得的巨额政府补贴计入当期损益对其当年业绩将产生重大影响，而能否持续获得政府补贴则会对公司业绩造成重要的持续性影响。2011年获得政府补贴的上市公司仅有2.1%

未能持续不断地享受政府补贴，这充分说明政府对上市公司给予的政府补贴并非一次性的，而是一个持续不断的过程。（三）利润粉饰作用大2011-2017年政府补贴对上市公司盈利的影响见表5。2011-2017年间，总表5 政府补贴对企业盈亏的影响补贴后仍亏损样本量50样本量38363体样本中约8.3%的上市公司在剔除政府补贴因素后，业绩是亏损的，即实际亏损的公司占到了总样本的十分之一左右。在实际亏损的公司中，有16.07%左右的上市公司在政府“帮助之手”的作用下，实现了业绩扭亏。年份2017合计总样本232624482492265619215实际亏损样本量93扣除政府补贴由盈转亏占实际亏损样本比例24.52%17.14%14.15%14.75%9.76%13.16%18.98%16.07%三、关于政府补贴的若干政策思考第一，我国地方政府补贴发放的自主性及随意性较强，这就为地方政府参与上市公司盈余管理提供了极大的政策空间。因此，中央政府应该对地方政府在资本市场中随意帮助上市公司扭亏的财政行为加以约束，例如规范财政转移支付的标准及流程等。第二，地方政府对当地企业的补贴通常注重的仅仅是补贴决策的前期，即是否进行补贴及补贴的力度，而对于补贴后的使用情况及资金效果并未予以关注。因此，应该对上市公司补贴项目的后续情况进行必要的跟踪和监督，同时186增加补贴过程的透明度，使地方政府有限的补贴资金能够发挥应有的作用。第三，由于政府补助对部分上市公司经营业绩的粉饰作用较大，一些原本盈利的上市公司在扣除政府补助后将变为亏损，可通过对比净利润、扣除非经常损益的净利润和扣除政府补助的净利润并结合其发展能力、营运能力、偿债能力和资产流动性等因素完善综合效益评价指标。参考文献：[1]徐利飞,张心灵.政府补助对企业绩效的影响——以獐子岛公司为例[J].财会通讯,2017(23):95-100.[2]李子珺.不同行业政府补贴对于企业创新绩效的影响效应研究——对行业面板数据的实证分析[J].中国商论,2017(14):158-160.[3]栾甫贵,马勤勤.政府补助、研发投入与僵尸企业绩效[J].财会通讯,2019(15):91-94.作者简介：李松（1981.9-），男，满族，辽宁丹东人，硕士研究生，东海证券股份有限公司审计部总经理，研究方向为财务管理；韦庆芳（1996.5-），汉族，广西贵港人，硕士研究生，广东财经大学，研究方向为财务管理。