2024年5月12日发(作者：为什么很多人魔改小米平板2)

增持

——维持

`

日期：2020年09月08日

行业：传媒-游戏

9

 一周表现回顾：

上周沪深300指数下跌1.53%，传媒版块下跌0.69%，跑赢沪深300

指数0.84个百分点。游戏版块下跌0.06%，跑赢沪深300指数1.47个

百分点，跑赢传媒板块0.63个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有

星辉娱乐（+9.21%）、金科文化（+9.19%）、迅游科技（+6.43%）；上

周跌幅较大的有三七互娱（-7.96%）、吉比特（-6.50%）。

分析师： 胡纯青

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近6个月行业指数与沪深300比较

 行业动态数据：

手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：

《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完美世

界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神魔大陆》

（完美世界）、云上城之歌（三七互娱）以及《少年三国志2》（游族

网络），其中《云上城之歌》畅销排名上升至20+。

新开测手游：本周新开测游戏数量约30款，包括归属于A股上市公

司名下的游戏共3款，其中1款正式上线。

游戏版号：本周，国家新闻出版署官网公布了9月首批国产网络游戏

版号审批信息。此次获得版号的游戏共计57款，其中，由A股上市

公司及其关联公司运营的游戏共7款，包括《元能失控》（电魂网络）、

《超自然行动组》（巨人网络）、《好友养成计划》（天舟文化）等。。

 投资建议：

6月至今，已经陆陆续续出现了多款新游戏跻身国内游戏榜单头部，

有望显著增厚相关公司下半年业绩。9月，国内手游市场将迎来又一

批重磅新游戏密集上线期，部分重磅产品如《地下城与勇士手游》、《原

神》、《万国觉醒》的市场预期均较高，有望在短期内推动国内手游市

场整体流水再创新高。建议持续关注近期已有新游戏上线，成功取得

了一定先发优势的游戏公司或后续产品储备特别丰富的公司。游戏出

海方面，预计外部环境压力对板块未来发展的影响比较有限，且出海

公司整体估值偏低，业绩成长性较好，建议保持积极关注。

 风险提示：

监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险、外

部环境影响超预期。

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行业动态

一、 上周行情回顾

上周沪深300指数下跌1.53%，传媒版块下跌0.69%，跑赢

沪深300指数0.84个百分点。游戏板块下跌0.06%，跑赢沪深

300指数1.47个百分点，跑赢传媒板块0.63个百分点。

图 1 上周行业市场表现（%）

数据来源：

Wind

、上海证券研究所

个股方面，上周涨幅较大的有星辉娱乐（+9.21%）、金科文化

（+9.19%）、迅游科技（+6.43%）；上周跌幅较大的有三七互娱

（-7.96%）、吉比特（-6.50%）。

图 2 上周个股市场表现（%）

数据来源：

Wind

、上海证券研究所

二、 行业动态数据

手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包

括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《新笑傲江湖》（完

美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新神

魔大陆》（完美世界）、云上城之歌（三七互娱）以及《少年三国志

2》（游族网络），其中《云上城之歌》畅销排名上升至20+。

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行业动态

图 3 中国区IOS畅销榜TOP50内游戏（A股上市公司部分）

数据来源：

AppAnnie

、上海证券研究所

新开测手游：本周新开测游戏数量约30款，包括归属于A股上市

公司名下的游戏共3款，其中1款正式上线。

表 1 新开测手游（A股上市公司部分）

开测时间 游戏名称 游戏厂商 关联上市公司 游戏类型

测试类型

平台

9.09

9.09

9.10

摩尔庄园

高能手办团

不朽之旅

雷霆游戏

盛和游戏

雷霆游戏

吉比特

恺英网络

吉比特

模拟经营

放置卡牌

放置卡牌

删档测试

删档测试

上线

Android

Android

iOS&Android

数据来源：GameRes、上海证券研究所整理

游戏版号：本周，国家新闻出版署官网公布了9月首批国产网络游

戏版号审批信息。此次获得版号的游戏共计57款，其中，由A股

上市公司及其关联公司运营的游戏共7款，包括《元能失控》（电

魂网络）、《超自然行动组》（巨人网络）、《好友养成计划》（天舟文

化）等。

表 2 版号获取情况（A股上市公司部分）

审批日期 游戏名称 出版单位 运营单位 关联上市公司

申报类别

9.01 超自然行动组

上海巨人网络科技

有限公司

杭州电魂网络科技

股份有限公司

巨人移动科技有限

公司

杭州电魂网络科技

股份有限公司

巨人网络 移动

9.01 元能失控 电魂网络 移动

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行业动态

9.01 音乐少女

上海久游网络科技

有限公司

上海游爱之星信息

科技有限公司

华东师范大学电子

9.01 圣杯纪元 音像出版社有限公

司

9.01 飞行棋来了

杭州边锋网络技术

有限公司

海南省电子音像出

版社有限公司

上海久游网络科技

有限公司

上海游爱之星信息

科技有限公司

上海触萌网络科技

有限公司

杭州边瑞网络技术

有限公司

海南华闻互动科技

有限公司

电广传媒 移动

9.01 好友养成计划 天舟文化 移动

卧龙地产 移动

浙数文化

移动-休闲益

智

移动-休闲益

智

9.01 空战达人 华闻传媒

数据来源：国家新闻出版署官网、上海证券研究所整理

三、 近期公司公告

表 3 公司重点公告

公司名 代码 事件 内容

公司拟与广东坤山集团有限公司共同投资成立合资公司汤姆猫

产业发展有限公司（拟用名），用于在粤港澳大湾区腹地——

金科文化 300459 对外投资

广东省佛山市投资建设“会说话的汤姆猫家族”IP超大型主题

乐园项目。该合资公司注册资本为人民币10,000万元，投资总

额为人民币228,000万元，其中公司拟投资人民币79,800万元

（占合资公司注册资本比例为35%）

公司全资子公司昆仑智云（天津）股权投资合伙企业与宁波梅

山保税港区昱驰股权投资合伙企业签署《合伙权益转让协议》。

宁波昱驰为河南省和谐锦豫产业投资基金（有限合伙）的有限

昆仑万维 300418 对外投资

合伙人。根据转让协议，昆仑智云以零对价受让宁波昱驰认缴

但尚未实缴的出资人民币10亿元对应的合伙权益。本次交易完

成后，昆仑智云以自有资金认缴出资额10亿元，成为和谐锦豫

的有限合伙人。本次交易完成后，基金总认缴规模人民币66.7

亿元，已经全部募集完毕。

股票期权

姚记科技 002605

激励计划

进入行权

期

公司2018年股票期权与限制性股票激励计划首次授予部分股

票期权第二个行权期的行权条件已成就，满足行权条件的36

名激励对象在第二个行权期可以行权数量为172.2万份，占公

司总股本的比例为0.43%。

公司计划以2020年9月4日为授予日，首次向符合授予条件的

股票期权

恺英网络 002517 激励计划

首次授予

49名激励对象授予股票期权1,935.0000万份，约占本激励计

划拟授出股票期权总数的81.25%，约占公司股本的0.90%。本

次股权激励计划存续期48个月，授予股票期权的行权价格为

5.05元/份。首次授予的股票期权在授权完成日起满12个月后

分两期行权，每期行权的比例分别为50%、50%。业绩考核指标

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行业动态

为以2019年剔除商誉减值的净利润为基数，2020、2021年剔

除商誉减值的净利润增长率不低于10%、20%。

数据来源：Wind、上海证券研究所

四、行业热点信息

1. 印度宣布再禁用118款中国APP：包括吃鸡手游、企业微信、

支付宝等

印度印度电子和信息技术部（MEIT）9月2日发布公告，宣称

印度宣布再禁用118款中国App。

在最新印度宣布再禁用118款中国App当中，包括《绝地求生》

手游（PUBG MOBILE LITE）、企业微信（WeChat Work）、微信读

书（WeChat reading）、名片识别软件“名片全能王”（CamCard）、

百度（Baidu）、照片编辑软件“Cut Cut”、视讯应用“VooV”、以及

FaceU、ZAKZAK、支付宝、淘宝移动版等在内的应用。加之刚刚

宣布的印度宣布再禁用118款中国App，印度政府已禁用224款中

国App。

印度电子和信息技术部称，它们收到了来自多渠道的投诉，包

括安卓和iOS平台上的一些移动应用程序滥用数据的报告，以“未

经授权的方式窃取用户数据传输到印度以外地区的服务器上”。

（Techweb）

2. Newzoo上调云游戏市场预测数据 2020年营收或达5.85亿美元

游戏行业研究公司 Newzoo，近日上调了云游戏市场的预测数

据，预计今年的营收可达 5.85 亿美元。到 2023 年的时候，云游

戏市场还有望大幅增长至 48 亿美元。Newzoo 在新闻稿中将本次

上调归功于 COVID-19 疫病流行带来的社交疏离，以及微软决定

将 Project xCloud 免费加入 Xbox Game Pass Ultimate 订阅服务。

除了 Project xCloud，谷歌 Stadia、英伟达 GeForce Now 和索

尼 PlayStasion Now 也是云游戏市场的大玩家。

作为 B2B 性能分析与优化服务的领导者，GameBench 近期也

开始对云游戏服务展开分析，其认为平台之间肯定会存在一些差

异，比如追求低延迟和更高的视觉效果体验。

预测电信服务提供商和酒店企业会更看重游戏流媒体行业的

发展，因为 5G 时代将促使其寻找新技术的最佳用例和潜力。

（cnBeta）

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行业动态

3．利奥游戏公司成功注册《英雄联盟手游》商标

近日，由《英雄联盟》游戏开发公司利奥游戏公司（Riot Games）

申请的一件 “英雄联盟手游”商标已通过商标局的审查，并于 8 月

14 日正式注册成功。

根据国家知识产权局的公示信息，英雄联盟手游注册号为

39020420，注册人是利奥游戏公司（Riot Games），国际分类为第 9

类，包含游戏及软件产品。

英雄联盟手游曾于今年 6 月份在巴西及菲律宾开启了极小规

模技术测试。官方表示，手游游戏英雄与端游保持高度一致，部分

英雄微调更加适合新平台，比如女枪龙女；同时，游戏为适配移动

端做了一些简化，缩短了游戏流程。手游在保留端游《英雄联盟》

特色的同时，针对移动端平台特性进行了诸多调整。游戏加入了双

摇杆操作，也重新设计了峡谷，每局对战的时长为 15 到 18 分钟。

（新浪VR）

4．苹果App商店移除Epic开发者账号

苹果现已移除Epic游戏在App商店的账号，目前不仅是《堡

垒之夜》，Epic的其他应用，如《无尽之剑》也无法下载了

苹果在声明中表示苹果不得不关闭App商店的Epic游戏账号。

Epic无视App商店规则，仍在提交违反规则的《堡垒之夜》版本更

新。苹果认为这对其他开发者和夹在中间的消费者并不公平。苹果

希望与Epic再度合作，但现在来看是不可能的。

此前，法院曾拒绝让《堡垒之夜》暂时重回App商店，但也要

求苹果不可以将虚幻引擎相关的开发者账号关闭。

苹果表示Epic目前已无法通过Epic游戏开发者账号提交App

或更新内容，但此前在iOS/Mac设备下载《堡垒之夜》的用户仍可

继续游玩。（游民星空）

5．NVIDIA发布RTX 30系列显卡，能用于8K游戏

9月2日，英伟达发布了下一代RTX 30系列显卡：RTX 3090、

RTX 3080和RTX3070。

Ampere是NVIDIA的新GPU架构，取代了为上一代显卡（如

RTX 2080）提供动力的“ Turing”。NVIDIA表示，新的GPU内核

（称为流多处理器（SM））与Turing相比，性能提高了两倍，每瓦

性能提高了1.9倍。

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行业动态

第一代RTX卡引入了由RT Cores启用的硬件加速的光线跟踪。

NVIDIA表示，Ampere的新型RT内核将光线追踪性能提高了“多

达2倍”。图灵使用了GDDR6 VRAM，而RTX 3080和RTX 3090

使用了新的GDDR6X。这样可以将视频内存带宽提高大约50％。

RTX 2070仍使用GDDR6。

根据NVIDIA的说法，Ampere的架构实现了性能上的真正的

世代飞跃。在发布会上，英伟达CEO黄仁勋表示即使是售价最低

的RTX 3070也比上一代的2080 Ti要强大。（VR陀螺）

五、投资建议

6月至今，已经陆陆续续出现了多款新游戏跻身国内游戏榜单

头部，有望显著增厚相关公司下半年业绩。9月，国内手游市场将

迎来又一批重磅新游戏密集上线期，部分重磅产品如《地下城与勇

士手游》、《原神》、《万国觉醒》的市场预期均较高，有望在短期内

推动国内手游市场整体流水再创新高。建议持续关注近期已有新游

戏上线，成功取得了一定先发优势的游戏公司或后续产品储备特别

丰富的公司。游戏出海方面，预计外部环境压力对板块未来发展的

影响比较有限，且出海公司整体估值偏低，业绩成长性较好，建议

保持积极关注。

六、风险提示

监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险

请务必阅读尾页重要声明 7

行业动态

分析师声明

胡纯青

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地

出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三

方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明

本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

股票投资评级：

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期

市场基准沪深300指数表现的看法。

投资评级

增持

谨慎增持

中性

减持

行业投资评级：

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基

本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。

投资评级

增持

中性

减持

投资评级说明：

不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级

体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较

完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

定 义

行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%

行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%

行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

定 义

股价表现将强于基准指数20%以上

股价表现将强于基准指数10%以上

股价表现将介于基准指数±10%之间

股价表现将弱于基准指数10%以上

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料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可

升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的

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