2024年5月1日发(作者：惠普官网打印机驱动下载网站)

[Table_MainInfo]

行

业

研

究

5G智能电网研究启动，新的中国联通研究院成立

——通信行业周观点（08.03-08.09）

[Table_Summary]

行业核心观点：

上周，沪深300指数上涨0.27%，通信板块微涨0.35%，行业排名第

19位。我们认为，5G等基础设施的完善是物联网发展质变的根基，

随着5G智能电网的建设以及相关行业资源的整合，大带宽、广连接、

低延时的5G网络会对更多通信行业服务场景产生重大的变革，包括

公用事业、车联网、自动驾驶、工业控制等，通信板块走势会伴随5G

行业的逐渐成熟而持续走强，相关产业链上的公司将迎来良好的配

置机会，一些业绩表现优异并拥有良好市场前景的个股将成为关注

重点。

证券研究报告|通信

强于大市

（维持）

日期：2020年08月10日

券

证

券

动

态

跟

踪

报

告

万

联

证

盈利预测和投资评级

股票简称

铭普光磁

中际旭创

光迅科技

中兴通讯

星网锐捷

东方中科

长飞光纤

中国联通

19A

0.13

0.73

0.54

1.22

1.05

0.36

1.06

0.16

20E

0.96

0.65

0.53

1.13

1.24

0.53

1.09

0.16

21E

1.77

1.17

0.86

1.46

1.62

0.84

1.50

0.21

评级

增持

买入

增持

增持

增持

买入

增持

增持

行

业

周

观

点

投资要点：

通信行业相对沪深300指数表

⚫ 3GPP R18启动5G智能电网研究统一全球标准引领产业发展。

通信沪深300

近日在3GPP SA＃88e会议上，由中国电信牵头定义5G＋智能

37%

电网端到端标准体系架构，为5G＋智能电网的快速发展奠定

28%

标准框架和平台。2020年至2023年间将是我国5G基站建设

20%

的高峰期未来三年，网络的迅速发展将催化5G以及数据中心

12%

的快速建设，明显提升社会用电量，使得电力输送智能化需求

4%

愈渐迫切。R18标准架构的定义将有助于5G向智能电网渗透，

-5%

加速利好下游产业链，加强通信对社会服务功能。

⚫ 联通网研院、研究院合并，战略规划、技术研发双管齐下提高

数据来源：WIND,万联证券研究所

行业竞争力。近日，中国联通研究院隆重召开重组成立大会，

宣布新的中国联通研究院正式成立，由联通研究院与网联院的

数据截止日期： 2020年08月10日

重组而成。此次合并可有效结合集团内外部发展需求，对内梳

相关研究

理公司发展规划，统筹发展策略与运营方针，对外结合行业发

万联证券研究所20200804_公司半年报点评

_AAA_铭普光磁（002902）半年报点评报告

展动态攻克技术难关，为中国联通网络运营发展提供整体解决

万联证券研究所20200803_行业周观点

方案和全面技术支撑，从而提升联通综合竞争力。

_AAA_ITU-T标准完成，区块链推动物联网发展

⚫ 华为携手多家伙伴启动5G to B生态圈，加快行业利好向产

再加速（07.25-07.31）

业链下游传导：华为无线网络产品线首席战略官携手近50家

合作伙伴发布了首批5G行业应用及《华为5G行业应用合作

分析师: 夏清莹

执业证书编号： S1

伙伴手册》，宣告5G to B生态圈正式启动。目前5G建设上

电话： ************

游产业链建设已进入到黄金时期，随着5G to B生态圈的逐

邮箱： ***************.cn

步建立，上游产业链建设将不断向下开展，促使下游产业链应

用端建设规划得以落实，带动行业整体景气度持续向上。

[Table_AssociateInfo]

研究助理: 张彦洋

⚫ 投资建议：光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通

电话： 186****1750

讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯、星网锐捷；所有主营

邮箱： *****************.cn

业务均为5G建设核心料号的铭普光磁；国内测试领域综合服

研究助理: 徐益彬

务龙头东方中科；光纤光缆行业龙头长飞光纤；运营商增长潜

电话： ************

力股中国联通。

邮箱： *************.cn

⚫ 风险因素：5G渗透速度不达预期、全球经济环境恶化超

过预期。

请阅读正文后的免责声明

证券研究报告|通信

目 录

1、行业热点事件及点评 ..................................................................................................... 3

1.1

通信监管：3GPP

R18启动5G智能电网研究统一全球标准引领产业发展 ............ 3

1.2

通信运营：联通网研院、研究院合并：顺应5G时代必然选择 .............................. 3

1.3

通信设备：共创5G繁荣：华为携手近50家伙伴启动5G

TO

B生态圈 .................. 3

2、通信板块周行情回顾 ..................................................................................................... 4

2.1

通信板块周涨跌情况 .................................................................................................... 4

2.2

子板块周涨跌情况 ........................................................................................................ 5

2.3

通信板块估值情况 ........................................................................................................ 5

2.4

通信板块周成交额情况 ................................................................................................ 6

2.5

个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 6

2.6

重点跟踪个股行情 ........................................................................................................ 7

3、通信板块公司情况和重要动态（公告） ..................................................................... 7

3.1

关联交易 ........................................................................................................................ 7

3.2

股东增减持 .................................................................................................................... 8

3.3

大宗交易 ........................................................................................................................ 9

3.4

限售解禁 ........................................................................................................................ 9

4、投资建议 ....................................................................................................................... 11

5、风险提示 ....................................................................................................................... 11

万联证券研究所

第 2 页 共 13 页

万

图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） ............................ 4

图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ........................ 5

图表3：通信各子板块涨跌情况（%）（上周） .............................. 5

图表4：通信各子板块涨跌情况（%）（年初至今） .......................... 5

图表5：申万通信板块估值情况（2010年至今） ............................. 6

图表6：申万通信板块周成交额情况（过去一年） ........................... 6

图表7：申万通信板块周涨幅前五（%）（上周） ............................ 7

图表8：申万通信板块周跌幅前五（%）（上周） ............................ 7

图表9：上周重点跟踪个股行情 ........................................... 7

图表10：通信行业关联交易情况 .......................................... 7

图表11：通信行业股东增减持情况 ........................................ 8

图表12：上周通信板块大宗交易情况 ...................................... 9

联

证

券

证券研究报告|通信

1、行业热点事件及点评

1.1 通信监管：3GPP R18启动5G智能电网研究统一全球标准引领产业发

展

8月5日，3GPP SA＃88e全会在线上成功举行。在本次会议上，由中国电信牵头并联

合中国南方电网、国家电网、华为、中国移动、中国联通等5G确定性网络产业联盟

成员单位，以及海内外运营商、设备商等28家成员单位提交的5G智能电网研究项目

在3GPP R18中成功立项，将第一次定义5G&智能电网端到端标准体系架构，为5G&智

能电网的快速发展奠定标准框架和平台。（东方财富网）

点评：5G发展最关键的是开放合作，统一标准。近年来，能源互联网的逐步建设对

通信网络提出了更高的要求，亟需相关标准的搭建。该项目将研究5G系统支撑智能

电网的用例和潜在的新业务需求，包括智能电网服务、考虑约束条件时的部署要求、

运营可管理性带来的额外需求、智能电网新应用案例及潜在业务功能需求、通信KPI

及业务要求，并通过潜在新业务与现有KPI和功能之间的差距分析，来识别支持智能

电网通信的新需求。相比于以往的移动通信技术，5G可以更好地满足电网业务的安

全性、可靠性和灵活性需求，实现差异化服务保障，进一步提升电网企业对自身业务

的自主可控能力。未来三年，网络的迅速发展将催化5G以及数据中心的快速建设，

明显提升社会用电量，使得电力输送智能化需求愈渐迫切，R18标准架构的定义将有

助于5G向智能电网渗透，加速利好5G下游产业链，加强通信对社会服务功能。

万联证券研究所

第 3 页 共 13 页

万

1.2 通信运营：联通网研院、研究院合并：顺应5G时代必然选择

8月3日，中国联通研究院隆重召开重组成立大会，宣布新的中国联通研究院正式成

立。此次重组是按照联通集团《中国联通关于优化科技创新体系的通知》的部署要求，

整合重组原联通研究院和原网络技术研究院，组建全新的中国联通研究院。这也是中

国联通继重构市场线、网络线后的又一重大机制调整，即科技创新体系改革，此举有

利于中国联通进一步集中人才力量、打破研发壁垒，承担起中国联通创新研发重任的

新联通研究院也必将发挥1＋1＞2的效果。（C114通信网）

点评：原中国联通研究院为联通集团总部直属二级单位，主要服务于集团内部需求，

以满足中国联通战略规划、管理决策和生产运营支撑需要为宗旨。联通研究院与网联

院的合并将有机结合集团内外部发展需求，对内梳理公司发展规划，统筹发展策略与

运营方针，对外结合行业发展动态攻克技术难关，为中国联通网络运营发展提供整体

解决方案和全面技术支撑。新研究院的设立将有效提升联通综合竞争力，进一步提高

运营商研究、技术开发意识，从而带动行业发展。

1.3 通信设备：共创5G繁荣：华为携手近50家伙伴启动5GtoB生态圈

据华为官网消息，8月6日，在5“机”新价值、新机遇峰会上，华为无线网络产品

线首席战略官徐伟忠携手近50家合作伙伴发布了首批5G行业应用及《华为5G行业

应用合作伙伴手册》，宣告5GtoB生态圈正式启动。首批加入生态圈的产业伙伴包含

行业设备伙伴以及通用设备伙伴两大类，涵盖5G工业通信模组、5G行业通信终端、

5G天线、智能制造、智慧物流、智慧煤矿、智慧医疗、新媒体直播、智慧城市、智慧

电力等众多垂直领域。（证券时报网）

联

证

券

点评：此次的生态圈建设启动是华为发展方针改变的重要体现，随着华为在海外受到

制约程度的加深，其将加大国内运营商市场的布局力度，从而对国内5G产业链形成

较强刺激。据工业和信息化部统计显示，我国5G基站以每周1万多个的数量在增长。

目前，运营商已建成的5G基站超过25万个，预计今年年底，我国将建设5G基站超

过60万个，覆盖全国地级以上城市。5G建设上有产业链建设已进入到黄金时期，随

着5G to B生态圈的逐步建立，以及5G用户数的不断攀升，上游产业链建设将不断

向下传导，促使下游产业链应用端建设得以落实，带动行业整体景气度将持续向上。

证券研究报告|通信

2、通信板块周行情回顾

2.1 通信板块周涨跌情况

图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）

万

联

证

券

上周通信板块上涨，涨幅基本与大盘同步。上周大盘小幅震荡，沪深300指数上

涨0.27%，申万一级20个行业上涨，7个行业下跌，1个行业平盘。通信行业上

涨0.35%，行业排名19，比上周下降6名。

资料来源：Wind、万联证券研究所

上周为2020年第三十一个交易周，全年来看5G建设逐步落地与英美科技限制等正

负面因素叠加，通信板块上涨，但幅度弱于大盘。年初至今沪深300累计上涨14.92%，

申万通信板块累计上涨11.18%，在28个行业中排名第18。

万联证券研究所

第 4 页 共 13 页

图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）

证券研究报告|通信

券

资料来源：Wind、万联证券研究所

2.2 子板块周涨跌情况

上周申万二级通信设备上涨0.41%，通信运营Ⅱ级下跌0.23%，前者强于大盘。2020

年累计来看，申万二级通信设备板块上涨13.32%，通信运营Ⅱ板块下跌5.47%，均弱

于大盘。

图表4：通信各子板块涨跌情况（%）（年初至今） 图表3：通信各子板块涨跌情况（%）（上周）

万

联

证

资料来源：Wind、万联证券研究所

资料来源：Wind、万联证券研究所

2.3 通信板块估值情况

目前SW通信板块PE（TTM）为46.95倍，高于2010年至2019年十年均值42.60倍，

但相较于4G建设周期中板块估值最高水平70.10倍，还有上行空间。板块估值从2020

年开始出现上升迹象，基于5G建设稳步推进和板块成分公司业绩转好驱动，我们认

为板块估值仍有向上空间。

万联证券研究所

第 5 页 共 13 页

图表5：申万通信板块估值情况（2010年至今）

证券研究报告|通信

券

资料来源：Wind、万联证券研究所

2.4 通信板块周成交额情况

板块整体关注度较上周有所回暖。上周申万通信板块成交额为1450.18亿元，平均每

日成交290.04亿元，环比上涨33.96%.

图表6：申万通信板块周成交额情况（过去一年）

万

联

证

资料来源：Wind、万联证券研究所

2.5 个股周涨跌情况

上周板块上涨，个股周涨幅最高达27.12%.上周通信板块106只个股中，53只上涨，

48只下跌,5只平盘。板块涨幅前五的公司分别为：七一二、会畅通讯、深南股份、

广和通、*ST华讯；板块跌幅前五的公司分别为：博创科技、东软载波、深桑达A、

恒宝股份、澄天伟业。

万联证券研究所

第 6 页 共 13 页

图表7：申万通信板块周涨幅前五（%）（上周）

0

七一二

会畅通讯

深南股份

广和通

*ST华讯

51015202530

27.12

24.41

21.95

19.66

18.32

博创科技

东软载波

深桑达A

恒宝股份

澄天伟业

-7.62

-7.17

-5.85

-5.36

证券研究报告|通信

图表8：申万通信板块周跌幅前五（%）（上周）

0-2-4-6-8-10-12

-11.40

资料来源：Wind、万联证券研究所

资料来源：Wind、万联证券研究所

2.6 重点跟踪个股行情

序号

1

2

3

4

5

6

7

8

证券代码 证券简称 总市值（单位：亿元） 区间涨跌(单位：%） 区间收盘价（单位：元）

中国联通 1561

-0.9843

5.03

中兴通讯 1501

-0.6893

38.90

中际旭创 414

-1.7095

58.07

星网锐捷 187

-2.2810

32.13

光迅科技 215

-1.3622

31.86

长飞光纤 123

-2.9120

30.34

铭普光磁 48

13.7624

22.98

东方中科 42

5.2590

26.42

万

联

图表9：上周重点跟踪个股行情

证

重点跟踪个股上周6只个股下跌，2只上涨。其中铭普光磁因业绩超预期导致成为上

涨幅度最大个股，上涨幅度为13.76%；长飞光纤下降2.91%,为本周下跌最大个股。

注：区间收盘价指上周最后一个交易日的收盘价，复权方式为前复权。

资料来源：Wind、万联证券研究所

3、通信板块公司情况和重要动态（公告）

3.1 关联交易

图表10：通信行业关联交易情况

证券代码 证券简称 公告日期 关联方

武汉光目科技有限公司、武

汉衍熙微器件有限公司

武汉协力信机电设备有限公

司

武汉正维电子技术有限公司

武汉正维电子技术有限公

司、湖北梵谷昕泉农林生态

券

关联关系

同一关键人员

同一关键人员

同一实际控制

人

同一实际控制

人

金额(万元)

81.43

8.75

22.63

78.13

支付方式

租赁

购销商品

购销商品

租赁

武汉凡谷 2020-08-07

武汉凡谷 2020-08-07

武汉凡谷 2020-08-07

武汉凡谷 2020-08-07

万联证券研究所

第 7 页 共 13 页

旅游有限公司、湖北惠风房

地产有限公司

天津普林电路股份有限公

司、天津六〇九电缆有限公

司、天津通广集团机械电子

有限公司、天津市宝康塑胶

管材有限公司、天津光电通

信技术有限公司、天津通信

广播集团有限公司、天津通

广集团振海科技有限公司

北京博通睿创信息技术有限

公司

证券研究报告|通信

七一二 2020-08-06

同一实际控制

人

4,077.65 购买商品

七一二

七一二

七一二

2020-08-06

2020-08-06

2020-08-06

2020-08-04

参股子公司

同一实际控制

人

参股子公司

同一控股公司

450.00

353.09

2,050.04

164,592.86

接受劳务

接受劳务

购买商品

资产置换

天津通广集团振通科技有限

中电金投控股有限公司等3

家公司

陈士刚;横琴宏德嘉业投资中

深桑达A

深桑达A 2020-08-04

心(有限合伙);横琴宏图嘉业

投资中心(有限合伙)

公司

深圳市东飞凌科技有限公司

联

证

券

公司

天津通信广播集团有限公司

潜在股东 135,207.55 资产置换

万

深桑达A 2020-08-04

中国电子信息产业集团有限

实际控制人

参股子公司

224,943.57

23.53

资产置换

采购 铭普光磁 2020-08-04

资料来源：Wind、万联证券研究所

3.2 股东增减持

图表11：通信行业股东增减持情况

证券代码

证券简称

欣天科技

万隆光电

万隆光电

万隆光电

万隆光电

华测导航

路通视信

最新公

告日期

2020-08-07

2020-08-05

2020-08-05

2020-08-05

2020-08-05

2020-08-04

2020-08-04

方案

进度

进行中

进行中

进行中

进行中

进行中

进行中

进行中

变动

方向

减持

减持

减持

减持

减持

减持

减持

股东名称

薛枫

朱国堂

徐凤仙

任国瑞

施小萍

王向忠

刘毅

永新县汇德企业管

理中心(有限合伙)

仇一兵

顾纪明

周辉

占总股

本比例

(%)

高管 10,400,000.0 5.56

高管 21,063.00 0.03

高管 17,500.00 0.03

高管 19,531.00 0.03

高管 9,719.00 0.01

高管 850,000.00 0.25

个人 9,103,400.00 4.55

股东拟变动数量上

类型 限

公司 4,000,000.00

个人 4,324,799.00

高管 2,036,107.00

高管 106,875.00

2.00

2.16

1.02

0.03

路通视信 2020-08-04 进行中 减持

路通视信 2020-08-04 进行中 减持

路通视信 2020-08-04 进行中 减持

中光防雷 2020-08-08 进行中 减持

万联证券研究所

第 8 页 共 13 页

证券研究报告|通信

中光防雷 2020-08-08 进行中 减持

中光防雷 2020-08-08 进行中 减持

许慧民

汪建华

高管

高管

40,000.00

90,250.00

0.01

0.03

资料来源：Wind，万联证券研究所

3.3 大宗交易

上周通信板块发生大宗交易合计成交量1,412.54万股，成交金额35,825.93万元。

详细信息如下：

图表12：上周通信板块大宗交易情况

证券简称

交易日期

德生科技

凯乐科技

*ST高升

中际旭创

移远通信

中际旭创

移远通信

成交价（单位：元）

2020-08-07

2020-08-07

2020-08-05

2020-08-05

2020-08-05

2020-08-04

2020-08-03

成交量（单位：万股）

28.00

350.00

700.00

30.00

29.00

230.00

45.54

成交额（单位：万元）

388.36

4,749.50

1,890.00

1,719.00

5,673.27

13,179.00

8,226.80

证

图表13：未来三个月通信板块限售解禁情况

证券简称

澄天伟业

纵横通信

中际旭创

世纪鼎利

映翰通

世纪鼎利

万马科技

意华股份

烽火通信

铭普光磁

烽火通信

*ST高升

万隆光电

德生科技

剑桥科技

*ST高升

广哈通信

中国联通

万联证券研究所

第 9 页 共 13 页

解禁日期

2020-08-10

2020-08-10

2020-08-11

2020-08-11

2020-08-12

2020-08-31

2020-08-31

2020-09-07

2020-09-10

2020-09-28

2020-09-28

2020-09-28

2020-10-19

2020-10-20

2020-10-22

2020-10-26

2020-11-02

2020-11-02

万

3.4 限售解禁

未来三个月通信板块将发生限售解禁20股，其中解禁限售占总股本超过15%的有10

股。详细信息如下：

联

资料来源：Wind、万联证券研究所

解禁数量（单位：万股） 总股本

4,896.00

6,800.00

8,304.60

20,384.00

2,848.39

71,316.51

2,357.62

57,159.67

52.53

5,242.88

790.62

57,159.67

4,475.89

13,400.00

10,213.69

17,067.20

1,808.55

117,100.29

10,158.75

21,000.00

679.74

117,100.29

3,319.71

105,530.79

3,509.00

6,861.40

6,062.72

20,086.22

3,149.22

19,401.58

954.04

105,530.79

14,072.97

20,764.22

903,735.43 3,102,550.77

券

占总股本比例（单位：%）

72.00%

40.74%

3.99%

4.12%

1.00%

1.38%

33.40%

59.84%

1.54%

48.38%

0.58%

3.15%

51.14%

30.18%

16.23%

0.90%

67.78%

29.13%

证券研究报告|通信

凯乐科技

会畅通讯

2020-11-02

2020-11-06

333.08

200.08

100,071.50

17,419.70

0.33%

1.15%

资料来源：Wind、万联证券研究所

3.5 其他

上周板块的重要动态主要为部分公司业务发展和运营情况通告，详细信息如下：

（1）2020-08-03 铭普光磁:2020年半年度财务报告

2020年8月3日晚间，公司披露了半年度报告，上半年公司实现营业收入约6.9亿

元，同比增长1.15%；归母净利润亏损542.16万元，同比下滑144.79%。新冠疫情、

中美贸易摩擦和5G建设展开是上半年公司经营的大环境。疫情发生后，公司快速采

取了各项防疫措施，较早实现复工复产，积极响应和满足了主要客户的订单需求，赢

得了优质客户对公司的认可，营业收入保持稳定并略有增长；但防疫期间，上游设备

和材料供应的短缺和人工成本的上升对公司利润造成了不利影响，随着疫情逐步缓解，

公司已经逐步控制消除疫情影响。

本次非公开发行股票募集资金不超过人民币127,200万元（含本数），扣除发行费用

后拟全部用于5G通信基础设施建设及运营项目、支持5G的新一代多网融合覆盖产业

化项目及补充流动资金。5G通信基础设施建设及运营项目由三维通信全资子公司新

展技术于浙江省杭州市、台州市与金华市规划实施，拟建设5G通信基础设施，主要

包括普通地面通信塔和景观通信塔，项目实施周期3年。本次非公开发行募集资金投

资项目实施后，将进一步提升公司在通信行业的市场竞争力和市场占有率，增加公司

产品、业务种类，优化公司产品、业务结构，增强公司的盈利能力。公司的业务结构

不会因本次发行而发生重大变化。

（3）2020-08-05 天孚通信:关于收购北极光电(深圳)有限公司100%股权的公告

为加强优势资源整合，丰富公司产品种类，进一步增强公司的核心竞争力与客户服务

能力，2020年6月8日，公司与上海永普机械制造有限公司、深圳和普企业策划管

理合伙企业（有限合伙）、北极光电、李毅签署了《股权收购框架协议》，就公司购

买上海永普和深圳和普合计持有的北极光电 100%股权的有关事宜初步达成一致。

（4）2020-08-07凯乐科技:关于项目中标及签订框架协议的公告

湖北凯乐科技股份有限公司收到“中国移动通信有限公司2020年塑料管材产品（PE

管材和PVC-U管材）集中采购项目”招标代理机构所反馈的信息，公司已被正式确定

为2020年管材集采项目中标人，中标金额约为人民币1.73亿元。并于近日与中国

移动通信有限公司签订了《中国移动2020年塑料管材产品（PE管材和PVC-U管材）

集中采购框架协议》。本次协议的履行会对公司未来总收入和营业利润产生一定的积

极影响。目前项目暂未签订正式采购合同，因而合同履行影响公司财务指标的具体金

额目前尚无法测算。协议履行对方为中国移动通信有限公司，履约能力较强，本公司、

控股股东及实际控制人与其不存在关联关系。本次签订框架协议不影响公司的业务

独立性，不存在因履行业务而对采购单位形成依赖。

万联证券研究所

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万

联

（2）2020-08-04三维通信:非公开发行股票预案(修订稿)

证

券

（5）2020-08-07特发信息:公开发行A股可转换公司债券募集说明书

本次发行证券的种类为可转换为公司A股股票的可转换公司债券，募集资金总额不

超过人民币55,000.00万元（含），每张面值为人民币100元，按面值发行。本次发

行的可转换公司债券期限为自发行之日起5年，即2020年8月7日至2025年8月

6日，票面利率为：第一年为0.3%、第二年为0.5%、第三年为1%、第四年为1.5%、

第五年为1.8%。本项目将对深圳南山区科技园特发信息港大厦的A栋和D栋进行改

建，总建筑面积32,796.76平方米。项目建成后，创展基地主要定位于智慧城市概念

创业企业孵化和相关成果展示；云计算数据中心将主要面向创展基地入驻企业、政府

客户和金融行业客户提供机柜出租、宽带接入、弹性计算云、存储云、虚拟数据中心

等智慧城市功能支持服务和云计算服务。

证券研究报告|通信

（6）2020-08-08 光库科技:2020年创业板非公开发行A股股票募集说明书(修订稿)

本次非公开发行股票募集资金总额不超过71,000.00万元（含），扣除发行费用后的

募集资金净额将用于铌酸锂高速调制器芯片研发及产业化项以及补充流动资金。铌酸

锂高速调制器芯片研发项目预计总投资58,500.00万元，其中本次非公开发行股票募

集资金拟投入54,000.00万元，不足部分将由公司通过自筹方式解决。本项目系基于

公司对光通信器件产业未来发展趋势和技术更新的判断，推动公司现有产品的丰富及

研发拓展，具体产品包括用于相干通信的400G/600G调制器、用于相干通信的

100G/200G调制器、10G至40G强度调制器系列、模拟调制器等。本项目达产后，公

司将新增8万件铌酸锂调制器芯片及器件产能，进一步推动公司光通信器件产品的升

级及提升公司整体研发水平，巩固公司在光学元器件领域的优势地位。

万联证券研究所

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万

4、投资建议

中国5G网络建设和相关应用落地进一步加速，5G基站年底预计将超60万个，我们

持续看好作为5G建设中一马当先的光通信领域，国内光模块市场全球占比有望超50%，

推荐国内光模块领军企业中际旭创、光迅科技,全球领先的综合性通信设备商中兴通

讯、星网锐捷，5G建设核心标的铭普光磁，国内测试领域综合服务龙头东方中科，光

纤光缆行业龙头长飞光纤，运营商增长潜力股中国联通。

5、风险提示

5G渗透速度不达预期。以上重点覆盖公司的业绩预测是基于5G建设和渗透速度符合

预期的基础，如若不达预期，会影响公司增量业务的业绩预测。

全球经济环境恶化超过预期。现阶段以上重点覆盖公司对国外光电芯片的依赖仍然较

大，如果全球经济环境恶化超过预期，外部复工复产迟滞，出现供应链层面的不利，

将影响整体业绩。

联

证

券

通信行业重点上市公司估值情况一览表

（数据截止日期：2020年08月10日）

证券代码 公司简称

每股收益

19A 20E 21E

每股净资产

最新

5.05

9.95

6.67

8.95

7.15

3.38

4.65

收盘价

市盈率

19A 20E 21E

市净率

最新

4.51

5.84

4.76

4.08

3.98

7.24

2.54

0.48

投资评级

增持

买入

增持

增持

增持

买入

增持

增持

证券研究报告|通信

002902

铭普光磁

0.13

0.96

1.77

300308

中际旭创

0.73

0.65

1.17

002281 光迅科技 0.54 0.53 0.86

000063 中兴通讯 1.22 1.13 1.46

002396 星网锐捷 1.05 1.24 1.62

002819 东方中科 0.36 0.53 0.84

601869 长飞光纤 1.06 1.09 1.50

600050 中国联通 0.16 0.16 0.21

22.98 180.69 23.94 12.98

58.07 71.44 89.34 49.63

31.86 55.15 60.11 37.05

38.90 29.01 34.42 26.64

32.13 33.93 25.91 19.83

26.42 70.88 49.85 31.45

30.34 31.16 27.83 20.23

5.03 36.58 31.44 23.95

资料来源：万联证券研究所

万联证券研究所

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万

联

证

11.58

券

证券研究报告|通信

行业投资评级

强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；

同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；

弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。

公司投资评级

买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；

增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；

观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；

卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。

基准指数 ：沪深300指数

证券分析师承诺

免责条款

本报告仅供万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视

其为客户。

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万

联

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地

出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意

见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

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我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资

的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要

考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

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