2024年4月27日发(作者：目前最值得入手的ccd相机)

腾讯基金：为腾讯航母加码的“投资狂人”

来源： 理财周报、创业邦杂志 虎嗅

虎嗅注：这两年是国内少数几个互联网巨头借助投资、并购跑马圈地的黄金时代，尤以

腾讯、阿里为首。今天我们来看腾讯投资。

本组文章上半部分来自《理财周报》(新浪微博@理财周报，微信公众号

money-week)最新报道，对腾讯投资平台现在的基本路数与风格进行了勾勒；下

半部分来自2013年4月，《创业邦》杂志的一篇文章。当时该杂志曾就腾讯产业

共赢基金的投资并购逻辑采访基金董事总经理彭志坚（不过据传彭志坚将很快正

式离开腾讯，另起投资炉灶）。两篇文章结合起来看，可以对腾讯投资基金的运

作有大致了解。

上篇：钱多、多点撒网、速度快、人少

为了进行圈地，腾讯设立VC平台腾讯共赢产业基金(下称“腾讯基金”)，

阿里则成立了专门PE公司阿里资本，两者使命一致主要为产业链战略并购扩张

服务。

显然，在这场扩张战中，马化腾比马云下手更快更广。2011年才成立的腾

讯基金，比阿里资本晚了三年，但所投项目数目远超过阿里。据腾讯基金内部人

士证实，目前腾讯基金投资项目超过200个项目，投资规模超过了100亿元。

而且据最新消息，腾讯在成都、北京、武汉、上海、海南、华南等多个基地，

斥资几十亿投资创业项目，把种子先收起来。这是一个强大的布局。

其实早在2003年或者更早腾讯就已经有很多投资了，不过并购投资部从

2011年开始高调收购或投资互联网公司。正是从那时开始，腾讯从什么都要自

己做的帝国，变为通过参股领域细分龙头公司，从而为腾讯航母加码的“投资狂

人”。

腾讯的议价优势

很多公司也因为“腾讯”概念股的身份而估值翻倍。比如博瑞传播因收购腾

讯参股的漫游谷受到了投资者的热捧，又如金亚科技因其参股公司获得腾讯某晋

技赛事转播权而股价翻番，包括最近入股的华南城。一时间，凡是和腾讯“扯上

关系”的公司，股价大多暴涨。

据腾讯内部某知情人士透露，所谓的腾讯概念股，使得监管层很紧张，并专

门与腾讯方面打过招呼，“腾讯的投资并购部门管得很严，公司再三要求不能对

外做任何评价，擅自接受采访者要处以罚款，否则可能会影响股价，会遭到证监

会调查。”

当然，腾讯也很清楚自己这个金字招牌的价值，因此与其他VC对手相比，

腾讯更倾向于单独投资。“腾讯最喜欢自己投，一家吃掉，因为它知道自己投资

这个公司本身价值会翻倍，先进去增值后再融一轮比和他人一块投资要强。”某

资深风投人士对记者表示。

腾讯的投资并购部门与微信等均隶属于腾讯的企业发展事业部，直接向集团

总裁刘炽平汇报。投资方向主要按照细分领域划分，包括电商、游戏、O2O、硬

件、技术、媒体等。

目前，腾讯并购投资部员工只有20人左右。据腾讯内部人士透露，该团队

虽然只有20个人，但是效率很高。“我们几乎每天都在忙着看项目，一年要看至

少200个项目，相当于一天半看一个项目，非常累，不过真正投资的项目就1%

左右。”

不少互联网投资同行，对腾讯基金羡慕不已。“腾讯的决策机制更灵活方便。

一些小项目，团队负责人自己都可以决策，因为资金都是腾讯自己的，比一般的

受托基金公司更灵活，不用再走投委会投票程序。”前述业内人士表示。

此外，腾讯自身掌握着很多收购标的运营数据，这点也让其他VC们望尘莫

及。“腾讯收购手游公司，他只要把游戏拿来在腾讯平台上运行三个月，这款游

戏产品的流水是上亿还是上千万，腾讯一下子就清楚了。腾讯收购很多公司前，

都测试过这些公司的真实实力。一般的PE公司哪有这个本事测试？连阿里都很

难做到。”上海一名TMT投资人士感慨。

在投资策略上，腾讯投资并购部会更多地考虑与自身业务的结合，偏战略性

质。一名接近腾讯的人士认为腾讯的投资像拼图：“腾讯主要是为了补足自己的

业务短板，自己做不好就会以投资为主，目的就是收购优质的资源和创业团队，

从实业方面来考虑战略布局。”

当然，能幸运被腾讯看中的公司除了团队之外，是否在垂直行业中有一定影

响力也是关键因素。“他们投资成长期和成熟期的多，特小的他们也不太愿意看。”