2024年4月1日发(作者：iphone12模拟器)

证券研究报告·行业跟踪周报·计算机

中国AI算力下一站：政府算力平台建设与国

产化

增持（维持）

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关键词：#进口替代

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投资要点

◼ 未来中国算力发展的四个方向：近期北上深等头部城市推出了一系列算

力政策，我们认为有四点是未来中国算力的发展新方向：1）AI推动全

球算力建设增加；2）各地新建政府级算力，利好相关央国企建设和运

营方；3）各地新建政府级算力调度和交易平台，相关央国企会参与其

中。除去第一点AI产业发展带来的算力产业加速发展，我们认为政府

算力建设、算力调度和交易平台以及国产化将是中国算力发展的独特方

向。

◼ AI推动全球算力快速增加：我们测算远期中国高端算力（A100）市场

空间增加10倍以上。AMD CEO苏姿丰预计，到2027年将超过1500亿

美元，2023-2027年复合增长率超过50%。英伟达创始人黄仁勋认为

2019-2022年，全球的数据中心购买CPU平均每年花2500亿美元。未

来，这些支出将留给GPU芯片。

◼ 北上深各地明确政府级算力：北京提出在海淀区、朝阳区建设北京人工

智能公共算力中心、北京数字经济算力中心。上海提出了2025年数据

中心算力超过18,000 PFLOPS（FP32）。深圳提出鹏城云脑Ⅲ项目2023

年年底前启动建设。

◼ 实现算力调度和交易，构建公共算力平台：北京提出建设统一的多云算

力调度平台。上海依托市人工智能公共算力服务平台实现算力调度，探

索建设算力交易中心。深圳建设城市级算力统筹调度平台。

◼ 我们认为各地政府算力的建设，公共算力平台的建设和运营，具备IDC

建设、运营能力的地方国企具备明显优势。

◼ 政策支持采用国产AI芯片，看好有阵营加持的国产AI芯片厂商：北

京颁布政策明确推动国产人工智能芯片实现突破。积极引导大模型研发

企业应用国产人工智能芯片，加快提升人工智能算力供给的国产化率。

上海市拓展国产芯片应用、推广国产算法框架。 AI芯片技术壁垒较高，

拥有硬件性能和软件两大壁垒。在国产化势在必行背景下，我们看好有

阵营加持的国产AI芯片厂商。只有具备强大的生态、技术、财力加持，

国产AI芯片才有望突围。

◼ 投资建议：AI算力产业链可分为AI芯片，服务器整机制造，AI算力中

心建设和运营，AI公共算力平台建设等环节。我们认为随着各地公共算

力平台建设推进，以及对国产AI芯片支持力度加大，相关算力产业链

标的受益明显。国产AI芯片：海光信息，寒武纪。国产AI芯片服务器

整机制造：神州数码，拓维信息，四川长虹，中科曙光。AI算力中心建

设、运营、AI公共算力平台建设：云赛智联，广电运通，卓朗科技，浪

潮信息等。

◼ 风险提示：政策支持不及预期；技术研发不及预期；AI发展不及预期。

2023年06月25日

证券分析师 王紫敬

执业证书：S5

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行业走势

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研究助理 王世杰

执业证书：S2

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行业跟踪周报

内容目录

1. 未来中国算力发展的四个方向 .......................................................................................................... 4

2. AI推动全球算力快速增加 .................................................................................................................. 4

3. 各地明确提出新建政府级算力 .......................................................................................................... 5

4. 各地明确提出要实现算力调度和交易，构建公共算力平台 .......................................................... 6

5. 相关央国企将受益于政府级算力建设和调度交易 .......................................................................... 7

6. 政策支持采用国产AI芯片 ................................................................................................................ 8

7. 看好具备阵营加持的国产AI芯片厂商 ............................................................................................ 8

8. 关注相关受益算力产业链标的 .......................................................................................................... 9

9. 风险提示 ............................................................................................................................................ 10

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